山东隆基机械股份有限公司（SZSE:002363）疲软的盈利状况其实比表面更好

尽管山东隆基机械股份有限公司（SZSE:002363）上周发布了一份疲软的财报，但其股价却表现强劲。 我们的分析表明，除了法定利润数据外，投资者可能还注意到了一些可喜的迹象。

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近距离观察山东隆基机械股份有限公司的盈利情况

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，它表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高可以说是一件坏事，因为它表明纸面利润与现金流不匹配。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

山东隆基机械有限公司截至 2024 年 3 月的应计比率为-0.14。 这意味着该公司的现金转化率非常高，去年的盈利实际上大大低估了其自由现金流。 事实上，该公司去年的自由现金流为 2.13 亿日元人民币，远高于其 3750 万日元的法定利润。 山东隆基机械有限公司的自由现金流在去年有所改善，这通常是好事。 然而，这并不是需要考虑的全部。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

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非正常项目如何影响利润？

山东龙基机械有限公司的利润在过去 12 个月中因价值 2,700 万人民币的非正常项目而减少，这帮助其实现了高现金转换率，非正常项目反映了这一点。 如果不寻常项目包括非现金费用，我们就会看到强劲的应计比率，而这正是本案的情况。 不寻常项目导致公司损失利润的情况并不乐观，但从好的方面看，情况可能会很快得到改善。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 截至 2024 年 3 月的一年中，山东龙基机械股份有限公司因异常项目而遭受了相当大的打击。 在其他条件相同的情况下，这可能会使法定利润看起来比其基本盈利能力更差。

我们对山东龙基机械有限公司利润表现的看法

考虑到山东龙基机械有限公司的应计比率和不寻常项目，我们认为其法定利润不太可能夸大公司的潜在盈利能力。 基于这些因素，我们认为山东龙基机械有限公司的潜在盈利潜力与法定利润看起来一样好，甚至可能更好！ 因此，如果你想深入研究这只股票，考虑它所面临的任何风险是至关重要的。 在研究过程中，我们发现了山东龙基机械有限公司的三个警示信号（其中一个有点令人担忧！），我们认为这些信号值得您充分关注。

在对山东隆基机械有限公司的利润性质进行研究后，我们对该公司持乐观态度。 不过，您还可以通过其他很多途径来了解对一家公司的看法。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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