对建设工业集团（云南）有限公司 (SZSE:002265) 的市盈率缺乏信心

建设工业集团（云南）有限公司（SZSE:002265）的市盈率（或 "市净率"）为 50.9 倍，与中国市场相比，它现在可能看起来是一个强劲的卖点，在中国市场，大约一半的公司市盈率低于 29 倍，甚至低于 18 倍的市盈率也很常见。 尽管如此，我们仍需深入研究，以确定市盈率的高企是否有合理的依据。

举例来说，建设工业集团（云南）去年的盈利恶化，这一点也不理想。 可能是许多人预计该公司在未来一段时间内仍将超越大多数其他公司，这才使得市盈率没有崩溃。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到相当紧张。

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建设工业集团（云南）的增长趋势如何？

只有当建设工业集团（云南）的增长趋势明显优于市场时，你才会真正放心看到像建设工业集团（云南）这样陡峭的市盈率。

先回顾一下，该公司去年的每股收益增长并不令人兴奋，因为它令人失望地下降了 44%。 这抹去了该公司在过去三年中取得的任何收益，每股收益几乎没有任何变化。 因此，在我们看来，该公司在这段时间里的盈利增长喜忧参半。

这与其他市场形成了鲜明对比，其他市场预计明年将增长 41%，大大高于该公司最近的中期年化增长率。

有鉴于此，我们对建设工业集团（云南）的市盈率高于市场表示担忧。 显然，许多投资者对该公司的看好程度远远超过了近期的预期，他们不愿意以任何价格抛售股票。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期盈利趋势的延续最终可能会对股价造成沉重打击。

主要启示

一般来说，我们倾向于限制市盈率的使用，以确定市场对公司整体健康状况的看法。

我们已经确定，建设工业集团（云南）目前的市盈率远高于预期，因为其最近三年的增长低于更广泛的市场预测。 当我们看到盈利疲软，增长速度低于市场预期时，我们就会怀疑股价有下跌的风险，从而使高市盈率走低。 如果近期的中期盈利趋势持续下去，股东的投资将面临巨大风险，潜在投资者也将面临支付过高溢价的危险。

我们不想过多地 "泼冷水"，但我们也发现了建设工业集团（云南）需要注意的三个警示信号。

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