亚普汽车系统（SHSE:603013）收益不佳，我们认为你可以看开点

上周，亚普汽车系统股份有限公司（SHSE:603013）的股东似乎并不关心疲软的收益。 我们的分析表明，虽然利润疲软，但该公司的业务基础十分牢固。

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亚普汽车系统公司的收益分析

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，负的应计比率对公司来说是有利的，而正的应计比率则是不利的。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，亚普汽车系统公司的应计比率为-0.12。 这意味着该公司拥有良好的现金转换能力，也意味着其去年的自由现金流远远超过了利润。 在此期间，该公司产生了 7.67 亿日元的自由现金流，使其 4.661 亿日元的报告利润相形见绌。 YAPP 汽车系统公司的股东无疑会为过去 12 个月自由现金流的改善感到高兴。 然而，这并不是需要考虑的全部。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

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非正常项目对利润的影响

在过去 12 个月中，YAPP Automotive Systems 的利润因价值 8,500 万日元的非正常项目而减少，这有助于其实现高现金转换率，非正常项目反映了这一点。 如果不寻常项目包括非现金费用，我们就会看到很高的应计比率，这正是本案的情况。 虽然非正常项目造成的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 因此，在其他条件不变的情况下，我们预计亚普汽车系统公司明年将获得更高的利润。

我们对亚普汽车系统公司利润表现的看法

总之，亚普汽车系统公司的应计比率和非正常项目都表明，其法定收益可能比较保守。 综上所述，我们认为亚普汽车系统公司的潜在盈利能力至少与法定数字看起来一样好。 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 每家公司都有风险，我们发现了亚普汽车系统公司的一个警示信号，您应该了解。

我们对亚普汽车系统公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。该公司以优异的成绩通过了审查。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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