哈尔滨东安汽车发动机有限公司 (SHSE:600178) 盈利疲软可能比表面更糟糕

哈尔滨东安汽车发动机股份有限公司（SHSE:600178）上周公布的财报乏善可陈，令投资者大失所望。 我们认为这不仅仅是利润数字疲软这么简单。我们的分析表明，还有其他一些因素值得关注。

查看我们对哈尔滨东安汽车发动机有限公司的最新分析

放大哈尔滨东安汽车发动机有限公司的收益

财务人员都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去 FCF，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2024 年 3 月的 12 个月内，哈尔滨东安汽车发动机有限公司的应计比率为 0.23。 不幸的是，这意味着该公司的自由现金流大大低于其报告的利润。 去年，该公司的自由现金流实际为负4.53 亿人民币，而上述利润为 825 万人民币。 不过，我们看到一年前的 FCF 为 3.01 亿人民币，因此哈尔滨东安汽车发动机有限公司至少在过去能够产生正的 FCF。 话虽如此，故事还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了法定利润，因此也影响了应计比率。 对于哈尔滨东安汽车发动机有限公司的股东来说，一个积极的因素是去年的应计比率明显提高，这让他们有理由相信，未来该公司的现金转换率可能会提高。 如果情况确实如此，股东应期待今年的现金流相对于利润有所改善。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对哈尔滨东安汽车发动机有限公司的资产负债表分析。

异常项目对利润的影响

考虑到应计比率，哈尔滨东安汽车发动机有限公司的利润在过去 12 个月中因价值 8,800 万人民币的非正常项目而增加也就不足为奇了。 虽然利润增加总是好事，但非正常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 哈尔滨东安汽车发动机有限公司截至 2024 年 3 月的利润中，非正常项目的贡献相当大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对哈尔滨东安汽车发动机有限公司利润表现的看法

综上所述，哈尔滨东安汽车发动机有限公司的利润因不寻常项目而大幅增长，但其纸面利润却无法与自由现金流相匹配。 考虑到这一切，我们认为哈尔滨东安汽车发动机有限公司的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 例如，我们发现了哈尔滨东安汽车发动机有限公司的 3 个警示信号（其中 1 个不容忽视），您应该对此有所了解。

在这篇文章中，我们研究了一系列可能损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 不过，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所参考。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。