SJW Group (NYSE:SJW) Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip mi?

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan uzaktır' demiştir. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. SJW Group 'un(NYSE:SJW) işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar hiçbir şey elde edemeden çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

SJW Group için en son analizimize bakın

SJW Group'un Borcu Ne Kadar?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, SJW Group'un Eylül 2023 itibarıyla 1,71 milyar ABD Doları borcu bulunmaktadır ve bu rakam bir önceki yılla hemen hemen aynıdır. Daha fazla ayrıntı için grafiğe tıklayabilirsiniz. Çok fazla nakdi olmadığı için net borç yaklaşık olarak aynıdır.

SJW Group'un Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verilerine baktığımızda, SJW Group'un 12 ay içinde vadesi dolacak 308,1 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 2,32 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görüyoruz. Öte yandan, 21,1 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 137,0 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 2,47 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açığın şirketin 2,03 milyar ABD Doları tutarındaki piyasa değerini aştığını düşündüğünüzde, bilançoyu dikkatle incelemeye meyilli olabilirsiniz. Varsayımsal olarak, şirketin mevcut hisse fiyatından sermaye artırarak borçlarını ödemeye zorlanması durumunda son derece ağır bir sulandırma gerekecektir.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesini ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesini hesaplıyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili fiili faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Net borcun FAVÖK'e oranı 6,2 ile SJW Group'un önemli miktarda borcu olduğunu söylemek yanlış olmaz. Ancak iyi haber şu ki, 2,5 kat gibi oldukça rahatlatıcı bir faiz karşılama oranına sahip, bu da yükümlülüklerini sorumlu bir şekilde yerine getirebileceğini gösteriyor. İyi tarafından bakacak olursak, SJW Group geçen yıl FVÖK'ünü %57 oranında artırdı. İnsanoğlunun iyilik sütü gibi, bu tür bir büyüme esnekliği artırarak şirketi borç yönetiminde daha yetenekli hale getiriyor. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak SJW Group'un ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir işletme borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyaç duyar; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yıl boyunca SJW Group çok fazla nakit yaktı. Bu, büyüme için yapılan harcamaların bir sonucu olsa da, borcu çok daha riskli hale getiriyor.

Bizim Görüşümüz

Görünürde, SJW Group'un net borcunun FAVÖK'e oranı bizi hisse senedi konusunda kararsız bıraktı ve FAVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü, yılın en yoğun gecesindeki boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak en azından FVÖK'ünü büyütme konusunda oldukça iyi; bu cesaret verici. SJW Group'un, genellikle oldukça savunmacı olduğu düşünülen Su Hizmetleri sektöründe yer aldığını da belirtmek gerekir. Büyük resme baktığımızda, SJW Group'un borç kullanımının şirket için riskler yarattığı bize açık görünüyor. Her şey yolunda giderse, bu durum karşılığını verebilir ancak bu borcun dezavantajı, kalıcı zarar riskinin daha fazla olmasıdır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Yatırım analizimizde SJW Group 'un 3 uyarı işareti gösterdiğini ve bunlardan 1'inin biraz endişe verici olduğunu unutmayın...

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.