PPL (NYSE:PPL) Biraz Zorlanmış Bir Bilançoya Sahip

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı değildir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Daha da önemlisi, PPL Corporation(NYSE:PPL) borç taşımaktadır. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç, işletme yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar ellerinde hiçbir şey olmadan çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

PPL için son analizimizi görüntüleyin

PPL Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Aralık 2023 sonunda PPL'nin bir yıl önceki 14,3 milyar ABD dolarından 15,7 milyar ABD doları borcu vardı. Daha fazla ayrıntı için resme tıklayın. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 331,0 milyon ABD Doları nakit var ve bu da yaklaşık 15,3 milyar ABD Doları net borca yol açıyor.

PPL'nin Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verileri, PPL'nin bir yıl içinde vadesi gelecek 3,34 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi gelecek 22,0 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Öte yandan, 331,0 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde vadesi gelecek 1,65 milyar ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 23,3 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu açığın şirketin 19,9 milyar ABD$'lık devasa piyasa değerini aştığını düşündüğünüzde, bilançoyu dikkatle incelemeye meyilli olabilirsiniz. Varsayımsal olarak, şirketin mevcut hisse fiyatından sermaye artırarak borçlarını ödemeye zorlanması durumunda son derece ağır bir sulandırma gerekecektir.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

PPL'nin borcu FAVÖK'ünün 4,9 katıdır ve FVÖK'ü faiz giderini 2,8 katından fazla karşılamaktadır. Bu, borç seviyelerinin önemli olmasına rağmen sorunlu olduğunu söylemekten kaçınacağımızı göstermektedir. Bununla birlikte, PPL'nin son 12 ayda FVÖK'ünü %18 oranında artırarak borcunu çevirme kabiliyetini artırmış olması kurtarıcı bir faktördür. Bilanço, borcu analiz ederken açıkça odaklanılması gereken bir alandır. Ancak sonuçta PPL'nin zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecektir. Eğer geleceğe odaklanmak istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yıla bakıldığında, PPL aslında genel olarak nakit çıkışı kaydetmiştir. Serbest nakit akışı güvenilir olmayan şirketler için borç çok daha risklidir, bu nedenle hissedarlar geçmişte yapılan harcamaların gelecekte serbest nakit akışı yaratacağını ummalıdır.

Bizim Görüşümüz

Görünürde PPL'nin net borcunun FAVÖK'e oranı hisseye şüpheyle yaklaşmamıza neden oldu ve FAVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü yılın en yoğun gecesindeki boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak iyi tarafından bakacak olursak, FVÖK büyüme oranı iyi bir işaret ve bizi daha iyimser kılıyor. PPL'nin genellikle oldukça savunmacı olduğu düşünülen Elektrik Hizmetleri sektöründe yer aldığını da belirtmek gerekir. Genel olarak, PPL'nin bilançosunun işletme için gerçekten büyük bir risk olduğu görülüyor. Bu yüzden bu hisseye karşı, aç bir kedinin sahibinin balık havuzuna düşmek üzere olduğu kadar temkinliyiz: bir kere ısırılan iki kere utanır derler. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlamak için bariz bir yerdir. Ancak sonuçta, her şirket bilanço dışında var olan riskler içerebilir. Örneğin PPL'de bilmeniz gerektiğini düşündüğümüz 3 uyarı işareti (ve bizi rahatsız eden 2 işaret ) var.

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.