Bu 4 Ölçüt Ormat Technologies'in (NYSE:ORA) Borcu Yoğun Olarak Kullandığını Gösteriyor

Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır' demiştir. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken borcun - genellikle iflaslarda yer alan - çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Diğer birçok şirket gibi Ormat Technologies, Inc.(NYSE:ORA) de borç kullanıyor. Ancak daha önemli olan soru şu: bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç, işletme yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. İşler gerçekten kötüye giderse, kredi verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Borç seviyelerini incelerken, öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte ele alırız.

Ormat Technologies için en son analizimize bakın

Ormat Technologies Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, Ormat Technologies'in Aralık 2023'te 2,10 milyar ABD Doları borcu olduğunu göstermektedir; bir önceki yılla hemen hemen aynı. Bununla birlikte, 195,8 milyon ABD doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 1,90 milyar ABD dolarıdır.

Ormat Technologies'in Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verilerini incelediğimizde, Ormat Technologies'in 12 ay içinde vadesi gelen 537,0 milyon ABD Doları tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 2,22 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliriz. Öte yandan 195,8 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 270,2 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 2,29 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu çok fazla gibi görünse de, Ormat Technologies'in piyasa değeri 3,98 milyar ABD Doları olduğu için o kadar da kötü değil ve bu nedenle gerekirse sermaye artırımı yaparak bilançosunu güçlendirebilir. Ancak borcunu sulandırmadan yönetip yönetemeyeceğini kesinlikle yakından incelememiz gerektiği açıktır.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Ormat Technologies'in borç/FAVÖK oranı (4,8) bir miktar borç kullandığını gösterirken, faiz karşılama oranı 1,9 ile çok zayıftır ve yüksek kaldıraç oranına işaret etmektedir. Görünüşe göre işletme büyük amortisman ve itfa giderlerine maruz kalıyor, bu nedenle belki de borç yükü ilk göründüğünden daha ağırdır, çünkü FAVÖK tartışmalı bir şekilde kazançların cömert bir ölçüsüdür. Bu nedenle hissedarlar, faiz giderlerinin son zamanlarda işletmeyi gerçekten etkilemiş gibi göründüğünün muhtemelen farkında olmalıdır. Daha da rahatsız edici olan ise Ormat Technologies'in geçen yıl FVÖK'ünün %8,1 oranında düşmesine izin vermiş olmasıdır. Bu kazanç trendi devam ederse şirket borcunu ödemek için zorlu bir mücadeleyle karşı karşıya kalacaktır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak nihayetinde Ormat Technologies'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Ormat Technologies, son üç yılda toplamda önemli ölçüde negatif serbest nakit akışı gördü. Yatırımcılar şüphesiz bu durumun zaman içinde tersine dönmesini beklese de, bu durum borç kullanımının daha riskli olduğu anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Görünüşe bakılırsa, Ormat Technologies'in faiz örtüsü bizi hisse senedi konusunda kararsız bıraktı ve FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü, yılın en yoğun gecesindeki boş bir restorandan daha cazip değildi. FVÖK büyüme oranı bile pek güven vermiyor. Genel olarak, bize öyle geliyor ki Ormat Technologies'in bilançosu işletme için gerçekten büyük bir risk oluşturuyor. Dolayısıyla bu hisseye karşı, aç bir kedinin sahibinin balık havuzuna düşmek üzere olduğu kadar temkinliyiz: dedikleri gibi, bir kere ısırılan iki kere utanır. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlamak için bariz bir yerdir. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında var olan riskler içerebilir. Bu riskleri tespit etmek zor olabilir. Her şirkette vardır ve biz Ormat Technologies için bilmeniz gereken 1 uyarı işareti tespit ettik.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (tümü kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.