FirstEnergy (NYSE:FE) Riskli Bir Yatırım mı?

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken, genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. FirstEnergy Corp 'un(NYSE:FE) işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Neden Risk Getirir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

FirstEnergy için en son analizimize göz atın

FirstEnergy Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Mart 2024'te FirstEnergy'nin bir yıl içinde 22,7 milyar ABD dolarından 24,5 milyar ABD doları borca sahip olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte, 888,0 milyon ABD Doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 23,6 milyar ABD Dolarıdır.

FirstEnergy'nin Yükümlülüklerine Bir Bakış

Raporlanan son bilançoya göre, FirstEnergy'nin 12 ay içinde ödenmesi gereken 6,27 milyar ABD$ ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 31,4 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 888,0 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 2,12 milyar ABD$ değerinde alacakları vardı. Yani toplamda nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 34,7 milyar ABD$ daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Buradaki eksiklik, 22,6 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerinde, sanki bir çocuk kitaplarla, spor malzemeleriyle ve trompetle dolu devasa bir sırt çantasının ağırlığı altında mücadele ediyormuş gibi ağır bir yük oluşturuyor. Bu nedenle hissedarların bunu kesinlikle yakından izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Günün sonunda, alacaklıları geri ödeme talep ederse FirstEnergy muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyaç duyacaktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Böylece borcu, hem amortisman ve itfa giderlerinin olduğu hem de olmadığı kazançlara göre değerlendiriyoruz.

FirstEnergy hissedarları, yüksek net borç/FAVÖK oranı (6,2) ve FVÖK'ün faiz giderinin sadece 2,0 katı olması nedeniyle oldukça zayıf faiz karşılama oranıyla karşı karşıyadır. Bu da şirketin ağır bir borç yüküne sahip olduğunu düşündüğümüz anlamına geliyor. Özellikle, FirstEnergy'nin FVÖK'ü geçen yıl oldukça yatay seyretti, bu da borç yükü göz önüne alındığında ideal değil. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlamak için bariz bir yerdir. Ancak FirstEnergy'nin ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanmak istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda FirstEnergy, FVÖK'ünün %67'si kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir ki bu oran, serbest nakit akışının faiz ve vergiyi hariç tuttuğu düşünüldüğünde normaldir. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getiriyor.

Bizim Görüşümüz

Görünüşe göre FirstEnergy'nin toplam yükümlülükleri hisse senedi konusunda bizi tereddütte bıraktı ve net borcun FAVÖK'e oranı yılın en yoğun gecesindeki boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak en azından FAVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme konusunda oldukça iyi; bu cesaret verici. FirstEnergy gibi Elektrik Hizmetleri sektörü şirketlerinin genellikle sorunsuz bir şekilde borç kullandığını da belirtmeliyiz. Genel olarak, bize göre FirstEnergy'nin bilançosu gerçekten de işletme için büyük bir risk oluşturuyor. Bu nedenle hisse senedi konusunda oldukça temkinliyiz ve hissedarların likiditeyi yakından takip etmeleri gerektiğini düşünüyoruz. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Örnek olarak: FirstEnergy için bilmeniz gereken 2 uyarı işareti tespit ettik ve bunlardan 1 tanesi endişe verici.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.