CMS Energy (NYSE:CMS) Borç Kullanımı Riskli Olarak Değerlendirilebilir

David Iben, 'Volatilite önemsediğimiz bir risk değildir. Önemsediğimiz şey kalıcı sermaye kaybından kaçınmaktır. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken, genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. CMS Energy Corporation 'ın(NYSE:CMS) işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Gibi Riskler Getirir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Ancak, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin borcunu kontrol altına almak için hissedarlarını ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırmak zorunda kalmasıdır. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarında yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

CMS Energy için en son analizimize göz atın

CMS Enerji Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Aralık 2023 sonunda, CMS Energy'nin bir yıl önceki 14,2 milyar ABD dolarından 15,6 milyar ABD doları borcu vardı. Daha fazla ayrıntı için resme tıklayın. Ve çok fazla nakdi yok, bu yüzden net borcu yaklaşık aynı.

CMS Enerji'nin Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

Raporlanan son bilançoya göre, CMS Enerji'nin 12 ay içinde ödenmesi gereken 2,90 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 22,5 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 227,0 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 944,0 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 24,2 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açığın şirketin 16,8 milyar ABD doları olan devasa piyasa değerinden daha yüksek olduğu göz önüne alındığında, hissedarların CMS Energy'nin borç seviyelerini, çocuklarının ilk kez bisiklete binmesini izleyen bir ebeveyn gibi izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Varsayımsal olarak, şirketin mevcut hisse fiyatından sermaye artırımı yaparak borçlarını ödemeye zorlanması durumunda son derece ağır bir seyreltme gerekecektir.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Faiz karşılama oranının 2,3 kat gibi zayıf ve net borcun FAVÖK'e oranının 6,2 gibi rahatsız edici derecede yüksek olması, CMS Energy'ye olan güvenimizi bir-iki yumruk gibi sarsmıştır. Bu da şirketin ağır bir borç yüküne sahip olduğunu düşündüğümüz anlamına geliyor. Özellikle, CMS Energy'nin FVÖK'ü geçen yıl oldukça yatay seyretti, bu da borç yükü göz önüne alındığında ideal değil. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için en uygun yerdir. Ancak sonuçta CMS Energy'nin zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe karıyla değil. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yıl boyunca CMS Enerji çok fazla nakit yaktı. Yatırımcılar şüphesiz bu durumun zaman içinde tersine dönmesini beklese de, bu durum borç kullanımının daha riskli olduğu anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Görünürde, CMS Energy'nin net borcunun FAVÖK'e oranı bizi hisse senedi hakkında tereddütte bıraktı ve FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü yılın en yoğun gecesindeki boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak en azından FVÖK büyüme oranı o kadar da kötü değil. CMS Energy'nin genellikle oldukça savunmacı olduğu düşünülen Entegre Kamu Hizmetleri sektöründe yer aldığını da belirtmek gerekir. Tartışılan veri noktalarını göz önünde bulundurduktan sonra, CMS Energy'nin çok fazla borcu olduğunu düşünüyoruz. Bu tür bir risklilik bazıları için sorun olmayabilir, ancak bizim için kesinlikle uygun değil. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Bu riskleri tespit etmek zor olabilir. Her şirkette vardır ve biz CMS Energy için bilmeniz gereken 2 uyarı işareti tespit ettik (1 tanesi endişe verici!).

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.