Seanergy Maritime Holdings (NASDAQ:SHIP) Riskli Bir Yatırım mı?

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken, genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Daha da önemlisi, Seanergy Maritime Holdings Corp. (NASDAQ:SHIP ) borç taşımaktadır. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç, şirket yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar hiçbir şey elde edemeyebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarında yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Seanergy Maritime Holdings için en son analizimize göz atın

Seanergy Maritime Holdings Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Seanergy Maritime Holdings'in Haziran 2023'te 135,4 milyon ABD Doları borcu vardı ve bu rakam bir önceki yıl 160,3 milyon ABD Dolarına geriledi. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 16,9 milyon ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 118,5 milyon ABD doları net borca yol açıyor.

Seanergy Maritime Holdings'in Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilanço verilerine baktığımızda, Seanergy Maritime Holdings'in 12 ay içinde ödenmesi gereken 50,8 milyon ABD$ ve bunun ötesinde ödenmesi gereken 195,0 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görüyoruz. Bu yükümlülükleri dengeleyen 16,9 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 4,56 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 224,4 milyon ABD Doları daha fazladır.

Bu açık, ölümlülerin üzerinde yükselen bir dev gibi 101,8 milyon ABD doları değerindeki şirketin üzerine gölge düşürmektedir. Bu yüzden bilançosunu şüphesiz yakından izleyeceğiz. Günün sonunda, Seanergy Maritime Holdings'in alacaklıları geri ödeme talep ederse muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyaç duyacaktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Seanergy Maritime Holdings'in borç/FAVÖK oranı (3,3) bir miktar borç kullandığını gösterirken, faiz karşılama oranı 0,69 ile çok zayıftır ve yüksek kaldıraç oranına işaret etmektedir. Görünüşe göre işletme büyük amortisman ve itfa giderlerine maruz kalıyor, bu nedenle belki de borç yükü ilk göründüğünden daha ağırdır, çünkü FAVÖK tartışmalı bir şekilde kazançların cömert bir ölçüsüdür. Bu nedenle hissedarlar, faiz giderlerinin son zamanlarda işletmeyi gerçekten etkilemiş gibi göründüğünün farkında olmalıdır. Daha da kötüsü, Seanergy Maritime Holdings'in FVÖK'ü son 12 ayda %84 oranında düştü. Kazançlar uzun vadede bu şekilde devam ederse, bu borcu ödemek için kartopu kadar şansı var. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak Seanergy Maritime Holdings'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanmak istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu muhasebe karlarıyla değil, yalnızca nakit parayla ödeyebilir. Bu nedenle, EBIT'in karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekiyor. Son üç yıl boyunca Seanergy Maritime Holdings çok fazla nakit yaktı. Yatırımcılar şüphesiz bu durumun zaman içinde tersine dönmesini beklese de, bu durum borç kullanımının daha riskli olduğu anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası hem Seanergy Maritime Holdings'in FVÖK büyüme oranı hem de toplam yükümlülüklerinin üzerinde kalma geçmişi bizi borç seviyeleri konusunda oldukça rahatsız ediyor. Faiz karşılama oranı bile pek güven vermiyor. Bize göre Seanergy Maritime Holdings önemli bir bilanço yükü taşıyor. Arı kıyafeti olmadan bal toplarsanız, sokulma riskiniz vardır, bu yüzden muhtemelen bu hisseden uzak dururuz. Bilanço, borcu analiz ederken açıkça odaklanılması gereken bir alandır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Örneğin, Seanergy Maritime Holdings için bilmeniz gereken 5 uyarı işareti belirledik (2'si bizi rahatsız ediyor) .

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün özel net nakit büyüme hisse senetleri listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.