Jabil (NYSE:JBL) Borcu Oldukça Mantıklı Kullanıyor Gibi Görünüyor

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Diğer birçok şirket gibi Jabil Inc. de(NYSE:JBL) borç kullanmaktadır. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Ancak, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyattan yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle bir şirketteki seyreltmeyi yüksek getiri oranlarıyla yeniden yatırım yapma kabiliyetiyle değiştirdiğinde, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Borç seviyelerini incelerken, öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte değerlendiriyoruz.

Jabil için en son analizimize göz atın

Jabil'in Net Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, Jabil'in Şubat 2024'te 2,88 milyar ABD Doları borcu olduğunu göstermektedir; bir önceki yılla hemen hemen aynı. Bununla birlikte, 2,59 milyar ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 286,0 milyon ABD$ ile daha azdır.

Jabil'in Yükümlülüklerine Bir Bakış

Son bilanço verileri, Jabil'in bir yıl içinde vadesi dolacak 10,7 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi gelecek 3,77 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Öte yandan, 2,59 milyar ABD Doları nakit ve bir yıl içinde vadesi gelecek 3,73 milyar ABD Doları değerinde alacağı bulunuyor. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 8,14 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü Jabil 16,2 milyar ABD doları değerinde ve dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak borcunu sulandırmadan yönetip yönetemeyeceğini kesinlikle yakından incelememiz gerektiği açıktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu şekilde hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Jabil'in net borcu FAVÖK'ün sadece 0,12 katıdır ve bu da kesinlikle pervasız bir borçlu olmadığını göstermektedir. Bu görüş, geçen yılki FVÖK'ün faiz giderinin 8,1 katına ulaşması gibi sağlam bir faiz karşılama oranıyla da destekleniyor. Neyse ki Jabil geçen yıl FVÖK'ünü %4,0 oranında artırarak borç yükünün daha da yönetilebilir görünmesini sağladı. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak Jabil'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Dolayısıyla, FVÖK'ün karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekir. Son üç yıla baktığımızda, Jabil'in FVÖK'ünün %45'i oranında serbest nakit akışı kaydettiğini görüyoruz ki bu beklediğimizden daha zayıf bir oran. Bu zayıf nakit dönüşümü borçlulukla başa çıkmayı daha da zorlaştırıyor.

Bizim Görüşümüz

Bilanço söz konusu olduğunda, Jabil için öne çıkan olumlu nokta, FAVÖK'üne bağlı olarak borcunu güvenle idare edebiliyor gibi görünmesiydi. Ancak, diğer gözlemlerimiz o kadar da iç açıcı değildi. Örneğin, toplam yükümlülüklerini idare etmek için biraz mücadele etmesi gerekiyor gibi görünüyor. Yukarıda bahsettiğimiz tüm unsurları göz önünde bulundurduğumuzda, Jabil'in borcunu oldukça iyi yönettiği görülüyor. Bununla birlikte, yük, hissedarların yakından takip etmesini tavsiye edeceğimiz kadar ağır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Jabil ile ilgili 3 uyarı işareti tespit ettik (en azından 1 tanesi bizi biraz rahatsız ediyor) ve bunları anlamak yatırım sürecinizin bir parçası olmalıdır.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.