TTM Technologies (NASDAQ:TTMI) Borç Kullanımıyla Bazı Riskler Üstleniyor

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. TTM Technologies, Inc.(NASDAQ:TTMI) şirketinin işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarıyla yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

TTM Technologies için en son analizimize bakın

TTM Technologies Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, TTM Technologies'in Ocak 2024'te 919,3 milyon ABD Doları borcu vardı ve bu bir önceki yılla hemen hemen aynı. Daha fazla ayrıntı için grafiğe tıklayabilirsiniz. Ancak, 453,5 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 465,9 milyon ABD$ ile daha azdır.

TTM Technologies'in Yükümlülüklerine Bir Bakış

Son bilanço verileri, TTM Technologies'in bir yıl içinde vadesi dolacak 704,0 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi dolacak 1,11 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Öte yandan, 453,5 milyon ABD Doları nakit ve bir yıl içinde vadesi gelecek 712,3 milyon ABD Doları değerinde alacağı bulunuyor. Yani nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 646,8 milyon ABD Doları daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Bu çok fazla gibi görünse de, TTM Technologies'in piyasa değeri 1,49 milyar ABD doları olduğu için o kadar da kötü değil ve bu nedenle gerekirse sermaye artırımı yaparak bilançosunu güçlendirebilir. Ancak, borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

TTM Technologies'in borcu sadece 1,7 olmasına rağmen, faiz karşılama oranı 2,3 ile gerçekten çok düşüktür. Bunun temel nedeni, çok yüksek amortisman ve itfa paylarına sahip olmasıdır. Şirketler genellikle bu masrafların nakit dışı olmasıyla övünse de, bu tür işletmelerin çoğu bu nedenle sürekli yatırım gerektirecektir (bu giderleştirilmez.) Her durumda, şirketin anlamlı bir borcu olduğunu söylemek güvenlidir. Daha da önemlisi, TTM Technologies'in FVÖK'ü son on iki ayda %36 gibi dudak uçuklatan bir oranda düşmüştür. Bu kazanç trendi devam ederse, borcunu ödemek, kedileri hız trenine bindirmek kadar kolay olacaktır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta TTM Technologies'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe karıyla değil. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Son üç yılda TTM Technologies, beklediğimiz gibi, FVÖK'ünün %70'ine denk gelen sağlam bir serbest nakit akışı üretti. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getiriyor.

Bizim Görüşümüz

TTM Technologies'in FVÖK'ünü büyütmek için verdiği mücadele bilanço gücünü sorgulamamıza neden oldu, ancak dikkate aldığımız diğer veri noktaları nispeten kurtarıcıydı. Örneğin, FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü ferahlatıcıydı. Tartışılan tüm faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda, TTM Technologies'in borç kullanımıyla bazı riskler aldığı görülüyor. Dolayısıyla, bu kaldıraç özkaynak getirisini artırsa da, buradan arttığını görmek istemeyiz. Hisseyle ilgili tereddütlerimiz göz önüne alındığında, TTM Technologies'in içeriden çalışanlarının son zamanlarda herhangi bir hisse satıp satmadığını bilmek iyi olacaktır. İçeridekilerin son zamanlarda satış yapıp yapmadığını öğrenmek için buraya tıklayın.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (tümü kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.