Instructure Holdings (NYSE:INST) Borcu Oldukça Mantıklı Kullanıyor Gibi Görünüyor

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan uzaktır' demiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Daha da önemlisi, Instructure Holdings, Inc.(NYSE:INST) borç taşımaktadır. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyatla yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Elbette pek çok şirket büyümeyi finanse etmek için herhangi bir olumsuz sonuç olmaksızın borç kullanmaktadır. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Instructure Holdings için son analizimizi görüntüleyin

Instructure Holdings Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, Instructure Holdings'in Eylül 2023'te 487,4 milyon ABD Doları borcu olduğunu göstermektedir; bir önceki yılla hemen hemen aynı. Bununla birlikte, 304,9 milyon ABD Doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 182,5 milyon ABD Dolarıdır.

Instructure Holdings'in Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verileri, Instructure Holdings'in bir yıl içinde vadesi gelen 385,5 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi gelen 527,5 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Buna karşılık 304,9 milyon ABD Doları nakit ve 92,7 milyon ABD Doları tutarında 12 ay içinde vadesi dolacak alacağı bulunmaktadır. Dolayısıyla, yükümlülüklerinin toplamı nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 515,4 milyon ABD$ daha fazladır.

Halka açık Instructure Holdings hisseleri toplam 3,72 milyar ABD Doları değerinde olduğundan, bu düzeyde bir yükümlülüğün büyük bir tehdit oluşturması pek olası görünmemektedir. Bununla birlikte, zaman içinde değişebileceğinden bilanço gücünü göz önünde bulundurmaya değer olduğunu düşünüyoruz.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Net borcun FAVÖK'ün yalnızca 1,1 katı olduğu göz önüne alındığında, Instructure Holdings'in FAVÖK'ünün 0,42 kat gibi düşük bir faiz karşılama oranına sahip olduğunu görmek başlangıçta şaşırtıcıdır. Bu nedenle, her ne kadar endişe duymasak da, borcunun önemsiz olmaktan çok uzak olduğunu düşünüyoruz. Özellikle, Instructure Holdings geçen yıl FVÖK düzeyinde zarar etmiş, ancak son on iki ayda bunu 15 milyon ABD$ pozitif FVÖK'e yükseltmiştir. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak nihayetinde Instructure Holdings'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir işletmenin borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyacı vardır; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle, faiz ve vergi öncesi kazancın (EBIT) ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Hissedarlar için ne mutlu ki, Instructure Holdings geçen yıl FVÖK'ten daha fazla serbest nakit akışı üretti. Bu tür güçlü bir nakit dönüşümü, bizi bir Daft Punk konserinde ritim düştüğünde kalabalık kadar heyecanlandırıyor.

Bizim Görüşümüz

Instructure Holdings'in FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürmesi, borcunu Cristiano Ronaldo'nun 14 yaş altı bir kaleciye gol atması kadar kolay idare edebileceğini gösteriyor. Ancak acı gerçek şu ki, faiz karşılığından endişe duyuyoruz. Tüm bunlar göz önünde bulundurulduğunda, Instructure Holdings'in mevcut borç seviyelerini rahatlıkla idare edebileceği görülüyor. Elbette, bu kaldıraç özsermaye getirisini artırabilirken, daha fazla risk getirmektedir, bu nedenle bu konuya göz atmaya değer. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Örneğin, Instructure Holdings için farkında olmanız gereken 1 uyarı işareti belirledik.

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün özel net nakit büyüme hisse senetleri listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.