SMART Global Holdings (NASDAQ:SGH) Borcu Oldukça Mantıklı Kullanıyor Gibi Görünüyor

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan uzaktır' demiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Daha da önemlisi, SMART Global Holdings, Inc.(NASDAQ:SGH) borç taşımaktadır. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Gibi Riskler Getirir?

Borç, işletme yeni sermaye ya da serbest nakit akışıyla borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. İşler gerçekten kötüye giderse, kredi verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Ancak seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

SMART Global Holdings için en son analizimize bakın

SMART Global Holdings Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, SMART Global Holdings'in Aralık 2023'te bir önceki yıl 825,4 milyon ABD$ olan borcu 776,8 milyon ABD$'na düşmüştür. Bununla birlikte, 553,4 milyon ABD Doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 223,4 milyon ABD Dolarıdır.

SMART Global Holdings'in Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilanço verilerine odaklandığımızda, SMART Global Holdings'in 12 ay içinde vadesi gelen 368,8 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 846,1 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Öte yandan, 553,4 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 170,6 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 490,8 milyon ABD$ daha fazladır.

SMART Global Holdings'in piyasa değeri 1,17 milyar ABD Dolarıdır, dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu iyileştirmek için nakit yaratması çok muhtemeldir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu şekilde hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

SMART Global Holdings'in borç/FAVÖK oranı 1,5 gibi çok düşük bir seviyede olduğundan, geçen yılki FVÖK'ün faiz giderinin yalnızca 2,1 katı olması nedeniyle faiz karşılama oranının zayıf olması gariptir. Yani öyle ya da böyle, borç seviyelerinin önemsiz olmadığı açık. Ne yazık ki SMART Global Holdings'in FVÖK'ü geçen yıl %5,3 oranında düşmüştür. Kazançlar bu düşüşte devam ederse, borcu yönetmek tek tekerlekli bisikletle sıcak çorba dağıtmak gibi zor olacaktır. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak SMART Global Holdings'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Dolayısıyla, geleceğe odaklanıyorsanız analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Ancak son düşüncemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda SMART Global Holdings, FVÖK'ünün %87'si gibi beklediğimizden çok daha yüksek bir oranda serbest nakit akışı yarattı. Bu durum, istenirse borç ödemek için iyi bir pozisyon oluşturuyor.

Bizim Görüşümüz

Bilanço söz konusu olduğunda, SMART Global Holdings için göze çarpan olumlu nokta, FVÖK'ü serbest nakit akışına güvenle dönüştürebilmesiydi. Ancak yukarıda belirttiğimiz diğer faktörler o kadar da cesaret verici değildi. Özellikle de faiz teminatı bizi ürkütüyor. Tüm bu verilere baktığımızda SMART Global Holdings'in borç seviyeleri konusunda biraz temkinli olduğumuzu hissediyoruz. Borcun özkaynak getirisini artırabileceğini takdir etmekle birlikte, hissedarların borç seviyelerini artmaması için yakından takip etmelerini öneriyoruz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. SMART Global Holdings ile ilgili 3 uyarı işareti tespit ettik (en az 1 tanesi göz ardı edilemez) ve bunları anlamak yatırım sürecinizin bir parçası olmalıdır.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.