John Wiley & Sons (NYSE:WLY) Çok Fazla Borç mu Kullanıyor?

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. John Wiley & Sons, Inc.(NYSE:WLY) şirketinin işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarıyla yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

John Wiley & Sons için son analizimizi görüntüleyin

John Wiley & Sons'ın Borcu Ne Kadar?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, John Wiley & Sons'ın Ocak 2024 sonunda 907,4 milyon ABD$ borcu olduğunu ve bu rakamın bir yıl içinde 945,6 milyon ABD$'ndan azaldığını göstermektedir. Bununla birlikte, 95,6 milyon ABD Doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 811,8 milyon ABD Dolarıdır.

John Wiley & Sons'ın Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilançodan, John Wiley & Sons'un bir yıl içinde vadesi gelen 712,1 milyon ABD$ ve bunun ötesinde vadesi gelen 1,25 milyar ABD$ yükümlülüğü olduğunu görebiliriz. Bu yükümlülükleri dengeleyen 95,6 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 161,0 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Yani nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 1,70 milyar ABD$ daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Bu, 2,11 milyar ABD$'lık piyasa değerine göre dağ gibi bir kaldıraç anlamına geliyor. Bu durum, şirketin bilançosunu acilen desteklemesi gerektiğinde hissedarların büyük ölçüde sulandırılacağını göstermektedir.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

John Wiley & Sons'ın borcunun FAVÖK'e oranı 2,7'dir ve FAVÖK'ü faiz giderini 4,7 kez karşılamıştır. Bu, borç seviyelerinin önemli olmasına rağmen sorunlu olduğunu söylemekten kaçınacağımızı göstermektedir. Ayrıca, John Wiley & Sons'un geçtiğimiz yıl FVÖK'ünü %20 gibi oldukça kayda değer bir oranda artırmış olması da borç ödeme kabiliyetini artırmıştır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak John Wiley & Sons'ın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir işletmenin borcunu ödeyebilmesi için serbest nakit akışına ihtiyacı vardır; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yılda John Wiley & Sons, beklediğimiz gibi, FVÖK'ünün %77'sine denk gelen sağlam bir serbest nakit akışı üretti. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

John Wiley & Sons'ın hem FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme kabiliyeti hem de FVÖK büyüme oranı, borcunu idare edebileceği konusunda bizi rahatlattı. Öte yandan, toplam borçlarının seviyesi bizi borçları konusunda biraz daha az rahatlatıyor. Bu veri aralığını göz önünde bulundurduğumuzda, John Wiley & Sons'ın borç seviyelerini yönetmek için iyi bir konumda olduğunu düşünüyoruz. Ancak bir uyarı: borç seviyelerinin sürekli izlemeyi haklı çıkaracak kadar yüksek olduğunu düşünüyoruz. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için en uygun yerdir. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. John Wiley & Sons 'ın yatırım analizimizde 4 uyarı işareti gösterdiğini ve bunlardan 1'inin biraz tatsız olduğunu unutmayın...

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.