Bu 4 Ölçüt Silgan Holdings'in (NYSE:SLGN) Borcu Yoğun Olarak Kullandığını Gösteriyor

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Silgan Holdings Inc. şirketinin(NYSE:SLGN) bilançosunda borç olduğunu görüyoruz. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç, işletme yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar işletmeye yardımcı olur. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Silgan Holdings için en son analizimize göz atın

Silgan Holdings Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Eylül 2023'ün sonunda Silgan Holdings'in bir yıl önceki 3,77 milyar ABD dolarından 4,15 milyar ABD doları borcu vardı. Daha fazla ayrıntı için resme tıklayın. Bununla birlikte, 307,1 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğundan, net borcu yaklaşık 3,84 milyar ABD$ ile daha azdır.

Silgan Holdings'in Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verilerini incelediğimizde, Silgan Holdings'in 12 ay içinde vadesi dolacak 1,92 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 4,11 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görüyoruz. Öte yandan, 307,1 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 1,30 milyar ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 4,43 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu açık, 4,66 milyar ABD$'lık piyasa değerine kıyasla oldukça büyüktür, dolayısıyla hissedarların Silgan Holdings'in borç kullanımına dikkat etmeleri gerektiğini göstermektedir. Bu durum, şirketin bilançosunu aceleyle desteklemesi gerektiğinde hissedarların büyük ölçüde sulandırılacağını gösteriyor.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Silgan Holdings'in borcu FAVÖK'ünün 4,3 katıdır ve FVÖK'ü faiz giderini 3,8 katından fazla karşılamaktadır. Bu durum, borç seviyelerinin önemli olmasına rağmen, sorunlu olduğunu söylemekten kaçınacağımızı göstermektedir. Daha da rahatsız edici olan, Silgan Holdings'in geçen yıl FVÖK'ünün %8,6 oranında düşmesine izin vermiş olmasıdır. Bu şekilde devam ederse borcunu ödemek koşu bandında koşmak gibi olacak - çok fazla ilerleme için çok fazla çaba. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak Silgan Holdings'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe karıyla değil. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yılda Silgan Holdings'in serbest nakit akışı, FVÖK'ünün %27'sine tekabül ediyor ve bu oran beklediğimizden daha düşük. Borç ödemeleri söz konusu olduğunda bu hiç de iyi değil.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası, Silgan Holdings'in hem toplam borçlarının seviyesi hem de FAVÖK'üne bağlı olarak borcunu yönetme geçmişi, borç seviyeleri konusunda bizi oldukça rahatsız ediyor. Dahası, faiz teminatı da güven vermiyor. Genel olarak, Silgan Holdings'in bilançosunun işletme için gerçekten büyük bir risk oluşturduğu görülüyor. Dolayısıyla bu hisseye karşı, aç bir kedi yavrusunun sahibinin balık havuzuna düşmek üzere olduğu kadar temkinliyiz: dedikleri gibi, bir kere ısırılan iki kere utanır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Silgan Holdings 'in yatırım analizimizde 3 uyarı işareti gösterdiğini ve bunlardan 1'inin potansiyel olarak ciddi olduğunu unutmayın...

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.