Olin (NYSE:OLN) Biraz Zorlanmış Bir Bilançoya Sahip

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söylüyor, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır' demiştir. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken borcun - ki bu genellikle iflaslarla ilgilidir - çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Olin Corporation 'ın(NYSE:OLN) bilançosunda borç olduğunu not ediyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Tür Riskler Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarında yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Olin için son analizimizi görüntüleyin

Olin'in Borcu Ne Kadar?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, Olin'in Aralık 2023'te 2,67 milyar ABD Doları borcu olduğunu göstermektedir; bir önceki yılla hemen hemen aynı. Bununla birlikte, 170,3 milyon ABD doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 2,50 milyar ABD dolarıdır.

Olin'in Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verilerine odaklandığımızda, Olin'in 12 ay içinde vadesi dolacak 1,53 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 3,92 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Buna karşılık 170,3 milyon ABD$ nakit ve vadesi 12 ay içinde dolacak 890,0 milyon ABD$ alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 4,38 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu, 6,41 milyar ABD$'lık piyasa değerine kıyasla dağ gibi bir kaldıraç anlamına gelmektedir. Bu durum, şirketin bilançosunu aceleyle desteklemesi gerektiğinde hissedarların büyük ölçüde sulandırılacağını göstermektedir.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Olin'in net borcu FAVÖK'ünün 1,9 katı gibi oldukça makul bir seviyede bulunurken, FVÖK'ü geçen yıl faiz giderlerini sadece 4,5 kat karşıladı. Bu bizi çok fazla endişelendirmese de, faiz ödemelerinin bir miktar yük olduğunu gösteriyor. Daha da önemlisi, Olin'in FVÖK'ü son on iki ayda %56 gibi dudak uçuklatan bir oranda düşmüştür. Bu düşüş devam ederse borcu ödemek vegan kongresinde kaz ciğeri satmaktan daha zor olacak. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak Olin'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir işletme borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyaç duyar; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda Olin, genellikle beklediğimizden daha güçlü olan FVÖK'ünün %85'i değerinde serbest nakit akışı kaydetti. Bu durum, istenirse borç ödemek için iyi bir pozisyon oluşturuyor.

Bizim Görüşümüz

Olin'in FVÖK büyüme oranı ve toplam borçlarının seviyesi, bizim gözümüzde Olin'i kesinlikle zorluyor. Ancak iyi haber şu ki, FVÖK'ü serbest nakit akışına kolaylıkla dönüştürebiliyor gibi görünüyor. Yukarıda belirtilen faktörleri bir araya getirdiğimizde, Olin'in borcunun işletme için bazı riskler oluşturduğunu düşünüyoruz. Dolayısıyla, bu kaldıraç özkaynak getirisini artırsa da, buradan arttığını görmek istemeyiz. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için en uygun yerdir. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Bu amaçla, Olin'de tespit ettiğimiz 3 uyarı işaretinin farkında olmalısınız.

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün net nakit büyüme hisse senetlerinden oluşan özel listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.