H.B. Fuller (NYSE:FUL) Biraz Zorlanmış Bir Bilançoya Sahip

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan uzaktır' demiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. H.B. Fuller Company 'nin(NYSE:FUL) bilançosunda borç olduğunu not ediyoruz. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Ancak seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

H.B. Fuller için son analizimizi görüntüleyin

H.B. Fuller'ın Net Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, H.B. Fuller'in Mart 2024'te 1,94 milyar ABD Doları borcu olduğunu göstermektedir; bir önceki yılla hemen hemen aynı. Ancak, 165,2 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 1,78 milyar ABD$ ile daha azdır.

H.B. Fuller'ın Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

Raporlanan son bilançoya göre, H.B. Fuller'ın 12 ay içinde ödenmesi gereken 653,2 milyon ABD$ ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 2,26 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 165,2 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 525,7 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 2,22 milyar ABD$ daha fazladır.

H.B. Fuller'in piyasa değeri 4,14 milyar ABD dolarıdır, dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu iyileştirmek için nakit artırması çok muhtemeldir. Ancak, borcunu sulandırmadan yönetip yönetemeyeceğini kesinlikle yakından incelememiz gerektiği açıktır.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesini ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesini hesaplıyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili fiili faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

H.B. Fuller'in borcu FAVÖK'ünün 3,1 katıdır ve FAVÖK'ü faiz giderini 2,7 kat daha fazla karşılamaktadır. Bunlar birlikte ele alındığında, borç seviyelerinin yükselmesini istemesek de, mevcut kaldıraç oranıyla başa çıkabileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, H.B. Fuller'in son 12 ayda FVÖK'ünü %14 oranında artırmış olması, borçla başa çıkma kabiliyetini artıran bir faktördür. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta H.B. Fuller'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecek. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Ancak son düşüncemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda, H.B. Fuller'in serbest nakit akışı FVÖK'ünün %48'ine tekabül ediyor ki bu beklediğimizden daha az. Konu borç ödemeye geldiğinde bu hiç de iyi değil.

Bizim Görüşümüz

H.B. Fuller'in faiz giderlerini FVÖK ile karşılamakta zorlanması bilanço gücünü sorgulamamıza neden oldu, ancak dikkate aldığımız diğer veriler nispeten kurtarıcıydı. Ancak iyi tarafından bakacak olursak, FVÖK'ünü büyütme kabiliyeti hiç de fena değil. Yukarıda bahsedilen veri noktalarını birlikte değerlendirdikten sonra, H.B. Fuller'in borcunun onu biraz riskli hale getirdiğini düşünüyoruz. Tüm riskler kötü değildir, çünkü karşılığını vermesi halinde hisse fiyatı getirilerini artırabilir, ancak bu borç riski akılda tutulmaya değerdir. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riski bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin H.B. Fuller'in bilmeniz gerektiğini düşündüğümüz 2 uyarı işareti (ve bize çok iyi gelmeyen 1 işareti ) vardır.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.