Avient (NYSE:AVNT) Borç Kullanımıyla Bazı Riskler Üstleniyor

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Diğer birçok şirkette olduğu gibi Avient Corporation(NYSE:AVNT) da borç kullanıyor. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlerine ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyatla yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım, nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Avient için en son analizimize bakın

Avient'in Net Borcu Nedir?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Avient'in Aralık 2023'te bir yıl önceki 2,18 milyar ABD dolarından 2,08 milyar ABD doları borcu olduğunu gösteriyor. Ancak 545,8 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 1,53 milyar ABD$ ile daha azdır.

Avient'in Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilançodan, Avient'in bir yıl içinde vadesi gelen 773,6 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 2,86 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Öte yandan 545,8 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 399,9 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 2,68 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu, 3,92 milyar ABD$'lık piyasa değerine kıyasla dağ gibi bir kaldıraç anlamına gelmektedir. Bu durum, şirketin bilançosunu aceleyle desteklemesi gerektiğinde hissedarların büyük ölçüde sulandırılacağını göstermektedir.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Avient'in borcunun FAVÖK'e oranı 3,1'dir ve FAVÖK'ü faiz giderlerini 5,3 kat karşılamıştır. Birlikte ele alındığında bu, borç seviyelerinin yükselmesini istemesek de mevcut kaldıraç oranını kaldırabileceğini düşündüğümüz anlamına geliyor. Daha da önemlisi, Avient'in FVÖK'ü son on iki ayda neredeyse sabit kaldı. İdeal olarak, kazanç büyümesini başlatarak borç yükünü azaltabilir. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta Avient'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecek. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir işletmenin borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyacı vardır; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda Avient, FVÖK'ünün %54'ü kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir; serbest nakit akışı faiz ve vergiyi hariç tuttuğu için bu oran normaldir. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Avient'in hem toplam yükümlülükleri hem de net borcunun FAVÖK'e oranı cesaret kırıcıdır. Ancak FAVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme konusunda o kadar da kötü değil. Yukarıda bahsedilen faktörleri bir araya getirdiğimizde, Avient'in borcunun işletme için bazı riskler oluşturduğunu düşünüyoruz. Dolayısıyla, bu kaldıraç özkaynak getirisini artırsa da, buradan arttığını görmek istemeyiz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riski bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin, Avient için buraya yatırım yapmadan önce farkında olmanız gereken 3 uyarı işareti keşfettik (2'si endişe verici!).

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.