Bu 4 Ölçüt Las Vegas Sands'in (NYSE:LVS) Borcunu Makul Ölçüde İyi Kullandığını Gösteriyor

Warren Buffett ünlü bir sözünde, 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır' demiştir. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Las Vegas Sands Corp 'un(NYSE:LVS) işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Ne Gibi Riskler Getirir?

Borç, işletme yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. İşler gerçekten kötüye giderse, kredi verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatından sulandırması gerektiğidir. Yine de seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım, nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Las Vegas Sands için en son analizimize göz atın

Las Vegas Sands'in Borcu Ne Kadar?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Las Vegas Sands'in bir yıl önce 16,0 milyar ABD dolarından Mart 2024'te 13,9 milyar ABD doları borcu olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte, 4,96 milyar ABD doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 8,98 milyar ABD dolarıydı.

Las Vegas Sands'in Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verileri, Las Vegas Sands'in bir yıl içinde vadesi dolacak 4,27 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi dolacak 13,0 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Buna karşılık 4,96 milyar ABD Doları nakit ve 420,0 milyon ABD Doları tutarında 12 ay içinde vadesi dolacak alacağı bulunmaktadır. Yani nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 11,8 milyar ABD Doları daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü Las Vegas Sands 33,4 milyar ABD doları değerinde ve dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Las Vegas Sands'in net borcu FAVÖK'ün 2,3 katı, ki bu çok fazla değil, ancak FAVÖK'ün faiz giderinin yalnızca 5,4 katı olması nedeniyle faiz karşılama oranı biraz düşük görünüyor. Bu rakamlar bizi endişelendirmese de, şirketin borç maliyetinin gerçek bir etkiye sahip olduğunu belirtmek gerekir. Özellikle, Las Vegas Sands geçen yıl FVÖK düzeyinde zarar etti, ancak son on iki ayda bunu 2,7 milyar ABD Doları pozitif FVÖK'e yükseltti. Bilanço, borcu analiz ederken açıkça odaklanılması gereken alandır. Ancak Las Vegas Sands'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe kârıyla değil. Bu nedenle faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) ne kadarının gerçek serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol etmek önemlidir. Geçtiğimiz yıl Las Vegas Sands, FVÖK'ünün %83'ü oranında, yani beklediğimizden çok daha fazla serbest nakit akışı yarattı. Bu da onu borç ödemek için çok güçlü bir konuma getiriyor.

Bizim Görüşümüz

Analizimize göre Las Vegas Sands'in FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürmesi, borç konusunda çok fazla sorun yaşamayacağına işaret ediyor. Ancak, diğer gözlemlerimiz o kadar da iç açıcı değil. Örneğin, net borcun FAVÖK'e oranı bizi borç konusunda biraz tedirgin ediyor. Yukarıda bahsettiğimiz tüm unsurları göz önünde bulundurduğumuzda, Las Vegas Sands'in borcunu oldukça iyi yönettiği görülüyor. Bununla birlikte, borç yükü hissedarların yakından takip etmesini tavsiye edeceğimiz kadar ağır. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Las Vegas Sands ' in yatırım analizimizde 3 uyarı işareti gösterdiğini bilmelisiniz...

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün net nakit büyüme hisse senetlerinden oluşan özel listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.