ManpowerGroup (NYSE:MAN) İşte Bu Nedenle Borcunu Sorumlu Bir Şekilde Yönetebilir

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı değildir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. ManpowerGroup Inc 'in(NYSE:MAN) işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mı?

Borç Ne Gibi Riskler Getirir?

Borç, şirket yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar hiçbir şey almadan çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarında yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

ManpowerGroup için son analizimizi görüntüleyin

ManpowerGroup'un Net Borcu Nedir?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Eylül 2023 sonunda ManpowerGroup'un bir yıl önceki 896,2 milyon ABD dolarından 962,1 milyon ABD doları borcu vardı. Daha fazla ayrıntı için resme tıklayın. Ancak, bunu dengeleyen 571,1 milyon ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 391,0 milyon ABD doları net borca yol açıyor.

ManpowerGroup'un Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

Raporlanan son bilançoya göre, ManpowerGroup'un 12 ay içinde vadesi gelen 4,43 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede vadesi gelen 1,75 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Öte yandan, 571,1 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 4,58 milyar ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 1,02 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu çok fazla gibi görünse de, ManpowerGroup'un piyasa değeri 3,77 milyar ABD doları olduğu için o kadar da kötü değil ve bu nedenle gerekirse sermaye artırımı yaparak bilançosunu güçlendirebilir. Ancak, borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

ManpowerGroup'un net borcunun FAVÖK'e oranı yalnızca 0,67 gibi düşük bir seviyededir. Ve FAVÖK'ü, büyüklüğünün 12,0 katı olan faiz giderini kolayca karşılamaktadır. Yani ManpowerGroup'un borcu nedeniyle bir filin bir fare tarafından tehdit edilmesinden daha fazla tehdit edilmediğini iddia edebilirsiniz. Yönetim, geçen yıl FVÖK'te yaşanan %26'lık düşüşün tekrarlanmasını önleyemezse, borç yükünün mütevazılığı ManpowerGroup için çok önemli hale gelebilir. Bir şirket kazancının düştüğünü gördüğünde, bazen kredi verenleriyle ilişkilerinin bozulduğunu görebilir. Borç seviyeleri analiz edilirken, bilanço başlangıç için bariz bir yerdir. Ancak sonuçta ManpowerGroup'un zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. ManpowerGroup son üç yılda FVÖK'ünün %74'ü kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir ki bu oran, serbest nakit akışına faiz ve verginin dahil edilmediği düşünüldüğünde normaldir. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Gördüğümüz kadarıyla ManpowerGroup'un FVÖK büyüme oranı göz önüne alındığında işi kolay değil, ancak dikkate aldığımız diğer faktörler iyimser olmamıza neden oluyor. Faiz giderlerini FVÖK ile karşılama kabiliyetinin oldukça parlak olduğuna şüphe yok. Yukarıda bahsettiğimiz tüm unsurları göz önünde bulundurduğumuzda, ManpowerGroup'un borcunu oldukça iyi yönettiği görülüyor. Bununla birlikte, borç yükü hissedarların yakından takip etmesini tavsiye edeceğimiz kadar ağırdır. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için en uygun yerdir. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin, ManpowerGroup için farkında olmanız gereken 2 uyarı işareti belirledik.

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün net nakit büyüme hisse senetlerinden oluşan özel listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.