Dana (NYSE:DAN) Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip mi?

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Dana Incorporated 'ın(NYSE:DAN) bilançosunda borç olduğunu not ediyoruz. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Ancak seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Dana için en son analizimize göz atın

Dana Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Dana'nın Aralık 2023'te bir yıl içinde 2,37 milyar ABD dolarından 2,63 milyar ABD doları borca sahip olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 529,0 milyon ABD Doları nakit var ve bu da yaklaşık 2,10 milyar ABD Doları net borca yol açıyor.

Dana'nın Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilançodan Dana'nın vadesi bir yıl içinde dolacak 2,60 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde 3,54 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Buna karşılık 529,0 milyon ABD$ nakit ve vadesi 12 ay içinde dolacak 1,61 milyar ABD$ alacağı bulunmaktadır. Yani nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 4,00 milyar ABD Doları daha fazla yükümlülüğe sahiptir.

Bu açık, ölümlülerin üzerinde yükselen bir dev gibi 1,86 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerine gölge düşürüyor. Bu yüzden bilançosunu şüphesiz yakından izleyeceğiz. Ne de olsa Dana bugün alacaklılarına ödeme yapmak zorunda kalsaydı muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyaç duyacaktı.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu şekilde hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Dana'nın borcu FAVÖK'ünün 2,7 katıdır ve FVÖK'ü faiz giderini 2,6 katından fazla karşılamaktadır. Bu da borç seviyelerinin önemli olmakla birlikte sorunlu olduğunu söylemekten kaçınacağımızı gösteriyor. İyi tarafından bakacak olursak, Dana geçtiğimiz yıl FVÖK'ünü %34 oranında artırdı. İnsanoğlunun sütü gibi helal olan bu tür bir büyüme, şirketin direncini artırarak borç yönetiminde daha becerikli olmasını sağlıyor. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak sonuçta Dana'nın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecektir. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir işletme borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyaç duyar; muhasebe karları bunu karşılamaz. Bu nedenle, FVÖK'ün karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekiyor. Son üç yıl göz önüne alındığında, Dana aslında genel olarak nakit çıkışı kaydetmiştir. Serbest nakit akışı güvenilir olmayan şirketler için borç çok daha risklidir, bu nedenle hissedarlar geçmişte yapılan harcamaların gelecekte serbest nakit akışı yaratacağını ummalıdır.

Bizim Görüşümüz

Dana'nın toplam yükümlülük seviyesinin hayal kırıklığı yarattığını söyleyecek kadar ileri gidebiliriz. Ancak en azından EBIT'sini büyütme konusunda oldukça iyi; bu cesaret verici. Genel olarak, Dana'nın bilançosunun işletme için gerçekten büyük bir risk olduğu görülüyor. Bu nedenle hisse senedi konusunda oldukça temkinliyiz ve hissedarların likiditeyi yakından takip etmeleri gerektiğini düşünüyoruz. Bilanço, borcu analiz ederken açıkça odaklanılması gereken bir alandır. Ancak, tüm yatırım riski bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Örnek olarak: Dana için bilmeniz gereken 2 uyarı işareti tespit ettik.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.