A utilização da dívida pela Essential Utilities (NYSE:WTRG) pode ser considerada arriscada

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Essential Utilities, Inc.(NYSE:WTRG) utiliza a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa última análise da Essential Utilities

Qual é a dívida da Essential Utilities?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Essential Utilities tinha US $ 7,07 bilhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. A dívida líquida é quase a mesma, já que a empresa não tem muito dinheiro.

Quão forte é o balanço patrimonial da Essential Utilities?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Essential Utilities tinha passivos de US $ 797.9 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 10.1 bilhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$4,61 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$245,7 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$10,7 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

Dado que este défice é, na verdade, superior à enorme capitalização bolsista da empresa, de 10,1 mil milhões de dólares, pensamos que os accionistas devem estar atentos aos níveis de endividamento da Essential Utilities, como um pai que vê o seu filho andar de bicicleta pela primeira vez. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse forçada a pagar as suas dívidas através de um aumento de capital ao preço atual das acções.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Uma cobertura de juros fraca de 2,5 vezes e um rácio dívida líquida/EBITDA perturbadoramente elevado de 6,8 atingiram a nossa confiança na Essential Utilities como um murro duplo no estômago. Isto significa que consideramos que a empresa tem uma dívida pesada. Felizmente, a Essential Utilities aumentou o seu EBIT em 4,0% no último ano, diminuindo lentamente a sua dívida em relação aos lucros. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Essential Utilities pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Essential Utilities registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

O nosso ponto de vista

Para ser franco, tanto a dívida líquida da Essential Utilities em relação ao EBITDA como o seu historial de conversão do EBIT em fluxo de caixa livre deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo menos, a sua taxa de crescimento do EBIT não é assim tão má. De notar também que as empresas do sector dos serviços de abastecimento de água, como a Essential Utilities, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. De um modo geral, parece-nos que o balanço da Essential Utilities é realmente um grande risco para a atividade. Por isso, estamos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado que está prestes a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos 3 sinais de alerta para a Essential Utilities a que deve estar atento, e 1 deles é preocupante.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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