Kirby (NYSE: KEX) tem um balanço patrimonial saudável?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a Kirby Corporation(NYSE:KEX) tem, de facto, dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Confira nossa análise mais recente para Kirby

Qual é a dívida líquida de Kirby?

Como você pode ver abaixo, Kirby tinha US $ 1.02 bilhão de dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 1.08 bilhão no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 32.6 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 984.0 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial de Kirby?

Podemos ver no balanço mais recente que Kirby tinha passivos de US $ 675.8 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.86 bilhão com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha em caixa 32,6 milhões de dólares, bem como créditos no valor de 578,7 milhões de dólares a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,92 mil milhões.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que Kirby tem uma capitalização bolsista de 5,97 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, é evidente que deveríamos examinar atentamente se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da Kirby situa-se a um nível muito razoável de 1,8 vezes o seu EBITDA, enquanto o seu EBIT cobriu as despesas com juros apenas 6,4 vezes no ano passado. Embora estes números não nos alarmem, é de notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. É de salientar que o EBIT da Kirby subiu como o bambu depois da chuva, registando um aumento de 69% nos últimos doze meses. Isso facilitará a gestão da dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se Kirby pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, Kirby produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 78% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da Kirby implica que ela está em vantagem em relação à sua dívida. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também é muito animadora. Olhando para o quadro geral, pensamos que a utilização da dívida por Kirby parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Embora o endividamento acarrete riscos, quando utilizado de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade dos capitais próprios. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve estar atento a um sinal de alerta que detectámos em Kirby.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.