O Alaska Air Group (NYSE:ALK) é um investimento arriscado?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Alaska Air Group, Inc.(NYSE:ALK) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Confira nossa análise mais recente do Alaska Air Group

Qual é a dívida líquida do Alaska Air Group?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 o Alaska Air Group tinha US $ 2.41 bilhões em dívidas, um aumento de US $ 2.21 bilhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 2.45 bilhões em caixa para compensar isso, levando a um caixa líquido de US $ 39.0 milhões.

Uma olhada nos passivos do Alaska Air Group

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que o Alaska Air Group tinha passivos de US $ 5.07 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 6.00 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 2,45 mil milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 341 milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$8,28 mil milhões.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 4,72 bilhões, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, pensamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. Afinal, o Alaska Air Group necessitaria provavelmente de uma grande recapitalização se tivesse de pagar atualmente aos seus credores. O Alaska Air Group dispõe de liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada, embora tenha um passivo muito significativo no total.

A modéstia do seu endividamento pode tornar-se crucial para o Alaska Air Group, se a direção não conseguir evitar uma repetição da redução de 37% do EBIT no último ano. Quando uma empresa vê os seus ganhos afundarem, pode por vezes ver as suas relações com os seus credores azedarem. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade do Alaska Air Group para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. O Alaska Air Group pode ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Tendo em conta os últimos dois anos, o Alaska Air Group registou, de facto, uma saída de caixa. O endividamento é muito mais arriscado para as empresas com um fluxo de caixa livre pouco fiável, pelo que os accionistas devem esperar que as despesas passadas produzam um fluxo de caixa livre no futuro.

Resumindo

Embora o balanço do Alaska Air Group não seja particularmente sólido, devido ao total do passivo, é claramente positivo ver que tem uma liquidez líquida de 39,0 milhões de USD. Infelizmente, no entanto, tanto o seu nível de luta do passivo total como a sua taxa de crescimento do EBIT deixam-nos preocupados com o Alaska Air Group. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Alaska Air Group apresenta 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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