É por isso que a Universal Logistics Holdings (NASDAQ: ULH) tem uma carga de dívida significativa

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, pode ser óbvio que você precisa considerar a dívida, quando pensa sobre o quão arriscado é qualquer ação, porque muita dívida pode afundar uma empresa. É importante ressaltar que a Universal Logistics Holdings, Inc.(NASDAQ: ULH) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Por que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com elevadas taxas de rendibilidade. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Universal Logistics Holdings

Qual é a dívida da Universal Logistics Holdings?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Universal Logistics Holdings tinha US $ 387,2 milhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 27,3 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 359,9 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Universal Logistics Holdings?

Podemos ver no balanço mais recente que a Universal Logistics Holdings tinha passivos de US $ 286.9 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 462.2 milhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, dispõe de uma tesouraria de 27,3 milhões de USD e de créditos no valor de 335,5 milhões de USD com vencimento a 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$386,4 milhões.

A Universal Logistics Holdings tem uma capitalização de mercado de US$ 689,7 milhões, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço, se necessário. No entanto, ainda vale a pena analisar de perto a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Com um endividamento líquido de apenas 1,5 vezes o EBITDA, a Universal Logistics Holdings está orientada de forma bastante conservadora. Este ponto de vista é apoiado pela sólida cobertura de juros, com o EBIT a atingir 7,3 vezes as despesas com juros no último ano. De facto, a graça salvadora da Universal Logistics Holdings é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT caiu 26% nos últimos doze meses. Quando se trata de pagar a dívida, a queda dos lucros não é mais útil do que os refrigerantes açucarados são para a saúde. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Universal Logistics Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Universal Logistics Holdings ascendeu a 23% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil gerir o endividamento.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que a taxa de crescimento do EBIT da Universal Logistics Holdings foi dececionante. Mas, pelo lado positivo, a sua cobertura de juros é um bom sinal e torna-nos mais optimistas. Tendo em conta o conjunto dos factores acima referidos, parece-nos que o endividamento da Universal Logistics Holdings a torna um pouco arriscada. Há quem goste desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes dos perigos potenciais e, por isso, preferíamos que a empresa tivesse menos dívidas. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A Universal Logistics Holdings está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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