A TE Connectivity (NYSE:TEL) está a usar demasiada dívida?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a TE Connectivity Ltd.(NYSE:TEL) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa última análise da TE Connectivity

Qual é a dívida da TE Connectivity?

Como você pode ver abaixo, a TE Connectivity tinha US $ 4.27 bilhões em dívidas, em dezembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 1.17 bilhão em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 3.10 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da TE Connectivity?

Podemos ver no balanço mais recente que a TE Connectivity tinha passivos de US $ 4.01 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 5.81 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, dispunha de liquidez no valor de 1,17 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 2,83 mil milhões de dólares a vencer no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de 5,82 mil milhões de dólares superior à soma da sua tesouraria e dos créditos a curto prazo.

É claro que a TE Connectivity tem uma capitalização bolsista titânica de 44,4 mil milhões de dólares, pelo que estas responsabilidades são provavelmente controláveis. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A TE Connectivity tem um rácio baixo de dívida líquida em relação ao EBITDA, de apenas 0,87. E o seu EBIT cobre as despesas com juros 691 vezes. Assim, poder-se-ia argumentar que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Mas o outro lado da história é que a TE Connectivity viu o seu EBIT diminuir 4,5% no último ano. Se os lucros continuarem a diminuir a este ritmo, a empresa poderá ter cada vez mais dificuldade em gerir a sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a TE Connectivity pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a TE Connectivity produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 73% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A cobertura de juros da TE Connectivity sugere que a empresa pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. Mas, verdade seja dita, sentimos que a sua taxa de crescimento do EBIT prejudica um pouco esta impressão. Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que a TE Connectivity adopta uma abordagem bastante sensata em relação à dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar o retorno para os accionistas. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 2 sinais de alerta com a TE Connectivity (pelo menos 1 que é preocupante) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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