Essas 4 medidas indicam que a Jabil (NYSE: JBL) está usando a dívida razoavelmente bem

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas , a Jabil Inc.(NYSE:JBL) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é analisar a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Jabil

Qual o montante da dívida da Jabil?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Jabil tinha US $ 2.88 bilhões em dívidas em novembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 1.55 bilhão, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 1.33 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Jabil?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Jabil tinha passivos de US $ 13.0 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.85 bilhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha 1,55 mil milhões de dólares em caixa e 4,78 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, o seu passivo é superior em 10,5 mil milhões de dólares à soma das disponibilidades e das dívidas a curto prazo.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado muito significativa de 16,4 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida pela Jabil. Se os credores exigirem que a empresa reforce o seu balanço, os accionistas serão provavelmente confrontados com uma forte diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Com uma dívida líquida de apenas 0,53 vezes o EBITDA, a Jabil tem uma orientação bastante conservadora. E apresenta uma cobertura de juros de 7,8 vezes, o que é mais do que adequado. Além disso, registamos com agrado o facto de a Jabil ter aumentado o seu EBIT em 11% no ano passado, o que facilita a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Jabil para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Jabil ascendeu a 40% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Esta fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

No que se refere ao balanço, o ponto positivo da Jabil é o facto de parecer ser capaz de gerir a sua dívida, com base no seu EBITDA, com confiança. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Por exemplo, parece que tem de se esforçar um pouco para gerir o seu passivo total. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos quanto à utilização da dívida pela Jabil. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, sugerimos que os accionistas vigiem atentamente os níveis de endividamento, para que não aumentem. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para a Jabil que deve ter em atenção antes de investir aqui.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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