Eis porque é que a Benchmark Electronics (NYSE:BHE) pode gerir a sua dívida de forma responsável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Benchmark Electronics, Inc.(NYSE:BHE) utiliza a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Benchmark Electronics

Qual é a dívida líquida da Benchmark Electronics?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Benchmark Electronics tinha uma dívida de US $ 432.1 milhões, acima dos US $ 299.3 milhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 259.5 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 172.6 milhões.

Uma olhada nos passivos da Benchmark Electronics

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Benchmark Electronics tinha passivos de US $ 699.1 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 571.0 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$259,5 milhões e US$669,1 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, seu passivo totaliza US$341,4 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Benchmark Electronics tem uma capitalização de mercado de US$928,8 milhões, e por isso poderia provavelmente reforçar o seu balanço através do aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Embora o baixo rácio dívida/EBITDA da Benchmark Electronics, de 1,1, sugira uma utilização modesta da dívida, o facto de o EBIT só ter coberto as despesas com juros 4,9 vezes no ano passado faz-nos hesitar. Mas os pagamentos de juros são certamente suficientes para nos levar a refletir sobre o quão acessível é a sua dívida. Também é relevante o facto de a Benchmark Electronics ter aumentado o seu EBIT em 27% no último ano, aumentando assim a sua capacidade de pagar a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Benchmark Electronics pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Benchmark Electronics gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

A conversão do EBIT da Benchmark Electronics em fluxo de caixa livre foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos tenham sido consideravelmente melhores. Em particular, estamos deslumbrados com a sua taxa de crescimento do EBIT. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da Benchmark Electronics. Embora o endividamento tenha o seu lado positivo em termos de retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar a forma como os níveis de endividamento podem tornar as acções mais arriscadas. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A Benchmark Electronics apresenta 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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