A TTM Technologies (NASDAQ: TTMI) tem um balanço patrimonial saudável?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a TTM Technologies, Inc.(NASDAQ: TTMI) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para TTM Technologies

Qual é a dívida da TTM Technologies?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a TTM Technologies tinha uma dívida de US $ 868.5 milhões no final de outubro de 2023, uma redução de US $ 929.0 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 412.8 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 455.7 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da TTM Technologies?

De acordo com o último balanço relatado, a TTM Technologies tinha passivos de US $ 688.3 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.08 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 412,8 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 701,7 milhões de dólares com vencimento a 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$650,9 milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber de curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a TTM Technologies tem uma capitalização de mercado de 1,50 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora o endividamento da TTM Technologies seja de apenas 1,7, a sua cobertura de juros é realmente muito baixa, de 2,3. A principal razão para isso é o facto de a depreciação e a amortização serem muito elevadas. Estes encargos podem não ser contabilísticos, pelo que podem ser excluídos quando se trata de pagar a dívida. Mas os encargos contabilísticos existem por uma razão - alguns activos são vistos como estando a perder valor. De qualquer forma, não há dúvida de que a ação está a utilizar uma alavancagem significativa. É importante notar que o EBIT da TTM Technologies caiu uns impressionantes 33% nos últimos doze meses. Se a tendência dos lucros se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como levar os gatos para uma montanha russa. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da TTM Technologies de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a TTM Technologies gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 82% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da TTM Technologies e a cobertura de juros pesam definitivamente sobre ela, na nossa opinião. Mas a boa notícia é que parece ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com facilidade. Analisando todos os ângulos acima referidos, parece-nos que a TTM Technologies é um investimento algo arriscado devido ao seu endividamento. Nem todo o risco é mau, uma vez que pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco de endividamento. Dada a nossa hesitação em relação às acções, seria bom saber se os membros da TTM Technologies venderam algumas acções recentemente. Clique aqui para saber se os insiders venderam recentemente.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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