Instructure Holdings (NYSE:INST) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Instructure Holdings, Inc.(NYSE:INST) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Por que a dívida traz risco?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Instructure Holdings

Qual o montante da dívida da Instructure Holdings?

O gráfico abaixo, no qual pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Instructure Holdings tinha uma dívida de 487,4 milhões de dólares em setembro de 2023; aproximadamente o mesmo que no ano anterior. No entanto, também tinha 304,9 milhões de dólares em dinheiro, pelo que a sua dívida líquida é de 182,5 milhões de dólares.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Instructure Holdings?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Instructure Holdings tinha passivos de US $ 385.5 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 527.5 milhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha 304,9 milhões de dólares em dinheiro e 92,7 milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$515,4 milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Uma vez que as acções da Instructure Holdings, negociadas publicamente, valem um total de 3,72 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar com o tempo.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Dado que a dívida líquida é apenas 1,1 vezes o EBITDA, é inicialmente surpreendente ver que o EBIT da Instructure Holdings tem uma baixa cobertura de juros de 0,42 vezes. Assim, embora não estejamos necessariamente alarmados, pensamos que a sua dívida está longe de ser trivial. É de salientar que a Instructure Holdings registou um prejuízo ao nível do EBIT no ano passado, mas melhorou esse valor para um EBIT positivo de 15 milhões de dólares nos últimos doze meses. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Instructure Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que apresenta as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto dos lucros antes de juros e impostos (EBIT) é suportado pelo fluxo de caixa livre. Felizmente para os accionistas, a Instructure Holdings produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT no último ano. Este tipo de forte conversão de caixa deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

A nossa opinião

A conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre da Instructure Holdings sugere que a empresa consegue lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo consegue marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. Mas a verdade é que estamos preocupados com a sua cobertura de juros. Tendo tudo isto em conta, parece que a Instructure Holdings consegue lidar confortavelmente com os seus actuais níveis de endividamento. É claro que, embora esta alavancagem possa aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, acarreta mais riscos, pelo que vale a pena estar atento a esta questão. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos um sinal de alerta para a Instructure Holdings que deve ser tido em conta.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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