Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas , a HubSpot, Inc.(NYSE:HUBS) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?
Quando é que a dívida é um problema?
De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.
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Qual o montante de dívida da HubSpot?
O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a HubSpot tinha US $ 455,7 milhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Mas também tem US $ 1.60 bilhão em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 1.14 bilhão em dinheiro líquido.
Uma olhada nos passivos da HubSpot
De acordo com o último balanço patrimonial relatado, a HubSpot tinha passivos de US $ 839.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 790.1 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de 1,60 mil milhões de dólares, bem como contas a receber avaliadas em 212,4 milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, na realidade, tem mais US$180,2 milhões de activos líquidos do que o total de passivos.
Este estado de coisas indica que o balanço da HubSpot parece bastante sólido, uma vez que o seu passivo total é praticamente igual aos seus activos líquidos. Assim, embora seja difícil imaginar que a empresa de 26,5 mil milhões de dólares esteja a lutar por dinheiro, continuamos a pensar que vale a pena monitorizar o seu balanço. Em termos simples, o facto de a HubSpot ter mais dinheiro do que dívidas é, sem dúvida, uma boa indicação de que pode gerir as suas dívidas com segurança. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a HubSpot pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.
Ao longo de 12 meses, a HubSpot registou receitas de 2,1 mil milhões de dólares, o que representa um ganho de 26%, embora não tenha apresentado quaisquer lucros antes de juros e impostos. Os accionistas provavelmente estão a fazer figas para que a empresa consiga crescer e obter lucros.
Qual é o risco da HubSpot?
Embora a HubSpot tenha perdido dinheiro ao nível dos lucros antes de juros e impostos (EBIT), na realidade gerou um fluxo de caixa livre positivo de 243 milhões de dólares. Assim, tendo em conta o valor nominal e a situação líquida de tesouraria, não nos parece que as acções sejam demasiado arriscadas a curto prazo. Consideramos que o crescimento de 26% das receitas é um bom sinal. Não há dúvida de que um crescimento rápido das receitas pode curar todos os males de uma ação. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a HubSpot tem 2 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.
No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.