Zscaler (NASDAQ: ZS) tem dívida, mas não tem ganhos; Você deve se preocupar?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Zscaler, Inc.(NASDAQ: ZS) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

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Quanta dívida a Zscaler carrega?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Zscaler tinha US $ 1.14 bilhão em dívidas em outubro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ele tem US $ 2.32 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de US $ 1.18 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Zscaler?

De acordo com o último balanço relatado, a Zscaler tinha passivos de US $ 1.47 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.35 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Compensando isso, ela tinha US$2,32 bilhões em caixa e US$376,3 milhões em contas a receber que venciam em 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$127,3 milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Tendo em conta a dimensão da Zscaler, parece que os seus activos líquidos estão bem equilibrados com o seu passivo total. Portanto, é muito improvável que a empresa de US$ 36,0 bilhões esteja com pouco dinheiro, mas ainda vale a pena ficar de olho no balanço. Embora tenha passivos dignos de nota, a Zscaler também tem mais dinheiro do que dívida, por isso estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Zscaler pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Ao longo de 12 meses, a Zscaler registou receitas de 1,8 mil milhões de dólares, o que representa um ganho de 45%, embora não tenha apresentado quaisquer lucros antes de juros e impostos. Os accionistas provavelmente estão a fazer figas para que a empresa consiga crescer e obter lucros.

Qual é o risco da Zscaler?

Embora a Zscaler tenha perdido dinheiro ao nível dos lucros antes de juros e impostos (EBIT), na realidade gerou um fluxo de caixa livre positivo de 463 milhões de dólares. Assim, embora seja deficitária, não parece ter demasiado risco de balanço a curto prazo, tendo em conta o dinheiro líquido. Um aspeto positivo é que a Zscaler está a aumentar as receitas a um ritmo acelerado, o que facilita a venda de uma história de crescimento e a obtenção de capital, se necessário. Mas isso não altera a nossa opinião de que as acções são arriscadas. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. É o caso de um exemplo: Detectámos 3 sinais de alerta para a Zscaler que devem ser tidos em conta.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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