A Thoughtworks Holding (NASDAQ:TWKS) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a Thoughtworks Holding, Inc.(NASDAQ:TWKS) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Thoughtworks Holding

Quanta dívida tem a Thoughtworks Holding?

Como você pode ver abaixo, a Thoughtworks Holding tinha US $ 294,9 milhões em dívidas em setembro de 2023, abaixo dos US $ 400,6 milhões do ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 87.4 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 207.5 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Thoughtworks Holding?

Podemos ver no balanço mais recente que a Thoughtworks Holding tinha passivos de US $ 147.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 387.2 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$ 87,4 milhões em caixa e US$ 295,2 milhões em recebíveis que venciam dentro de 12 meses. Assim, o passivo totaliza US$152,3 milhões a mais do que o caixa e os recebíveis de curto prazo combinados.

Uma vez que as acções da Thoughtworks Holding são negociadas publicamente e valem um total de 1,41 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Mas há passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos ganhos com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora o rácio dívida/EBITDA da Thoughtworks Holding (2,9) sugira que esta utiliza alguma dívida, a sua cobertura de juros é muito fraca, de 1,5, o que sugere uma elevada alavancagem. Parece claro que o custo do empréstimo de dinheiro está a ter um impacto negativo nos retornos para os accionistas, ultimamente. Um fator de redenção para a Thoughtworks Holding é que transformou a perda do EBIT do ano passado num ganho de US$40m, nos últimos doze meses. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Thoughtworks Holding de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, é importante verificar quanto dos seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) se converte em fluxo de caixa livre efetivo. Felizmente para os accionistas, a Thoughtworks Holding produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT no último ano. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos seus credores.

Nossa visão

No que diz respeito ao balanço, o ponto positivo da Thoughtworks Holding é o facto de parecer ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com confiança. No entanto, nossas outras observações não foram tão animadoras. Para ser mais específico, parece ser tão boa em cobrir suas despesas com juros com seu EBIT quanto meias molhadas são em manter seus pés quentes. Considerando essa gama de dados, achamos que a Thoughtworks Holding está em uma boa posição para gerenciar seus níveis de endividamento. Mas uma palavra de cautela: achamos que os níveis de endividamento são altos o suficiente para justificar um monitoramento contínuo. Claro que não diríamos que não à confiança extra que ganharíamos se soubéssemos que os insiders da Thoughtworks Holding têm comprado acções: se estiver no mesmo comprimento de onda, pode descobrir se os insiders estão a comprar clicando neste link.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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