A Microsoft (NASDAQ:MSFT) parece utilizar a dívida com moderação

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização de dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Microsoft Corporation(NASDAQ:MSFT) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Porque é que a dívida traz riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida que uma empresa utiliza é analisar a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa última análise da Microsoft

Qual é a dívida da Microsoft?

Como pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a Microsoft tinha 71,5 mil milhões de dólares de dívida, contra 48,6 mil milhões de dólares há um ano. Clique na imagem para obter mais detalhes. Mas também tem US $ 143.9 bilhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 72.4 bilhões em dinheiro líquido.

Um olhar sobre os passivos da Microsoft

Podemos ver no balanço mais recente que a Microsoft tinha passivos de US $ 124.8 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 100.3 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 143,9 mil milhões de dólares e 47,2 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Por conseguinte, tem um passivo total de US$34,0 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Tendo em conta a dimensão da Microsoft, parece que os seus activos líquidos estão bem equilibrados com o seu passivo total. Assim, embora seja difícil imaginar que a empresa de US$2,96t esteja a lutar por dinheiro, continuamos a pensar que vale a pena monitorizar o seu balanço. Embora tenha passivos dignos de registo, a Microsoft também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Também é positivo o facto de a Microsoft ter aumentado o seu EBIT em 12% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Microsoft pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Embora a Microsoft tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Durante os três anos mais recentes, a Microsoft registou um fluxo de caixa livre no valor de 74% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Compreendemos que os investidores estejam preocupados com os passivos da Microsoft, mas podemos ficar tranquilos com o facto de a empresa ter uma liquidez líquida de 72,4 mil milhões de dólares. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 74% desse EBIT em fluxo de caixa livre, gerando 63 mil milhões de dólares. Portanto, não achamos que o uso da dívida pela Microsoft seja arriscado. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos um sinal de alerta para a Microsoft que deve ser tido em conta.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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