BigCommerce Holdings (NASDAQ: BIGC) é um investimento arriscado?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a BigCommerce Holdings, Inc.(NASDAQ: BIGC) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas os acionistas deveriam estar preocupados com o uso da dívida?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

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Quanta dívida a BigCommerce Holdings carrega?

Como você pode ver abaixo, a BigCommerce Holdings tinha US $ 340.2 milhões em dívidas, em dezembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 270.1 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 70.0 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da BigCommerce Holdings?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a BigCommerce Holdings tinha passivos de US $ 70.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 347.8 milhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro de US$270,1 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$37,7 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$110,7 milhões.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a BigCommerce Holdings tem uma capitalização de mercado de 533,0 milhões de dólares e, por isso, poderia provavelmente reforçar o seu balanço através do aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar de perto a sua capacidade de pagar a dívida. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a BigCommerce Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

No ano passado, a BigCommerce Holdings não foi rentável a nível de EBIT, mas conseguiu aumentar a sua receita em 11%, para US$309m. Essa taxa de crescimento é um pouco lenta para o nosso gosto, mas é preciso todos os tipos para fazer um mundo.

Caveat Emptor

É importante notar que a BigCommerce Holdings teve um prejuízo de lucros antes de juros e impostos (EBIT) no ano passado. De facto, perdeu uns consideráveis 56 milhões de dólares ao nível do EBIT. Considerando que, juntamente com os passivos mencionados acima, não nos dá muita confiança de que a empresa deveria estar a usar tanta dívida. Assim, pensamos que o seu balanço está um pouco tenso, embora não irreparável. Outro motivo de cautela é o facto de ter sangrado US$28m em fluxo de caixa livre negativo nos últimos doze meses. Em suma, trata-se de uma ação muito arriscada. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todo o risco de investimento reside no balanço - longe disso. A BigCommerce Holdings está a mostrar 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

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