A Veeco Instruments (NASDAQ: VECO) tem um balanço saudável?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Veeco Instruments Inc.(NASDAQ:VECO) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da Veeco Instruments?

Como você pode ver abaixo, a Veeco Instruments tinha US $ 274.6 milhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Mas, por outro lado, também tem US $ 286.5 milhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 11.9 milhões.

Um olhar sobre o passivo da Veeco Instruments

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a Veeco Instruments tinha passivos de US $ 267,8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 334,0 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$286,5 milhões em caixa e US$151,9 milhões em recebíveis que venciam dentro de 12 meses. Assim, seu passivo totaliza US$163,3 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

Dado que a Veeco Instruments tem uma capitalização de mercado de US$ 1,64 bilhão, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que esta pode mudar com o tempo. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Veeco Instruments apresenta liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Por outro lado, a Veeco Instruments viu o seu EBIT cair 7,0% nos últimos doze meses. Este tipo de declínio, se for mantido, tornará obviamente a dívida mais difícil de gerir. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Veeco Instruments pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A Veeco Instruments pode ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Durante os três anos mais recentes, a Veeco Instruments registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 79% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Esta liquidez significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando o desejar.

Resumindo

Embora seja sempre sensato olhar para o passivo total de uma empresa, é muito tranquilizador o facto de a Veeco Instruments ter 11,9 milhões de dólares em dinheiro líquido. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 79% desse EBIT em fluxo de caixa livre, trazendo US$45m. Então, a dívida da Veeco Instruments é um risco? Não nos parece que seja. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 3 sinais de alerta com a Veeco Instruments , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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