A SMART Global Holdings (NASDAQ:SGH) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a SMART Global Holdings, Inc.(NASDAQ: SGH) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a mobilizar capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com elevadas taxas de rendibilidade. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da SMART Global Holdings

Quanta dívida tem a SMART Global Holdings?

Como você pode ver abaixo, a SMART Global Holdings tinha US $ 776.8 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 825.4 milhões no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 553.4 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 223.4 milhões.

Uma olhada no passivo da SMART Global Holdings

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a SMART Global Holdings tinha passivos de US $ 368.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 846.1 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$553,4 milhões e US$170,6 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$490,8 milhões.

A SMART Global Holdings tem uma capitalização de mercado de US$ 1,17 bilhão, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter os olhos abertos a indicações de que a sua dívida está a trazer demasiado risco.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A SMART Global Holdings tem um rácio dívida/EBITDA muito baixo, de 1,5, pelo que é estranho ver uma fraca cobertura de juros, com o EBIT do ano passado a ser apenas 2,1 vezes a despesa com juros. Assim, de uma forma ou de outra, é evidente que os níveis de endividamento não são triviais. Infelizmente, o EBIT da SMART Global Holdings caiu 5,3% no último ano. Se os resultados continuarem a diminuir, a gestão da dívida será difícil como entregar sopa quente num monociclo. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da SMART Global Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a SMART Global Holdings gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 87% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

O nosso ponto de vista

No que diz respeito ao balanço, o ponto positivo da SMART Global Holdings é o facto de parecer ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com confiança. Mas os outros factores que referimos acima não são tão encorajadores. Em particular, a cobertura de juros dá-nos arrepios. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da SMART Global Holdings. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, sugerimos que os accionistas vigiem atentamente os níveis de endividamento, para que não aumentem. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 3 sinais de alerta na SMART Global Holdings (pelo menos 1 que não pode ser ignorado) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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