A Impinj (NASDAQ:PI) está a usar demasiada dívida?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Impinj, Inc. (NASDAQ:PI ) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Que risco é que a dívida acarreta?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer angariando capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

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Qual o montante da dívida da Impinj?

Como você pode ver abaixo, a Impinj tinha US $ 281.0 milhões em dívidas, em junho de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ele tem US $ 108.9 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 172.1 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Impinj?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Impinj tinha passivos de US $ 50.9 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 295.9 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha caixa de US$108,9 milhões e US$58,9 milhões de contas a receber com vencimento em um ano. Portanto, tem um passivo total de US$178,9 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Dado que a Impinj tem uma capitalização de mercado de US$ 1,69 bilhão, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. No entanto, achamos que vale a pena ficar de olho na força do balanço, pois ela pode mudar com o tempo. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Impinj para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Ao longo de 12 meses, a Impinj registou receitas de 317 milhões de dólares, o que representa um ganho de 50%, embora não tenha apresentado quaisquer lucros antes de juros e impostos. Com um pouco de sorte, a empresa conseguirá crescer até atingir a rentabilidade.

Advertência

Embora possamos certamente apreciar o crescimento das receitas da Impinj, o seu prejuízo em termos de resultados antes de juros e impostos (EBIT) não é o ideal. Para ser mais específico, a perda do EBIT foi de US$ 14 milhões. Quando olhamos para isso e recordamos os passivos no seu balanço, em relação ao dinheiro, parece-nos insensato que a empresa tenha qualquer dívida. Assim, pensamos que o seu balanço está um pouco tenso, embora não irreparável. Outro motivo de cautela é o facto de a empresa ter registado um fluxo de caixa livre negativo de 63 milhões de dólares nos últimos doze meses. Portanto, para ser franco, pensamos que é arriscado. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, é preciso estar atento a um sinal de alerta que detectámos na Impinj .

Se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento líquido de tesouraria , hoje mesmo.

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