A SemiLEDs (NASDAQ: LEDS) tem um balanço patrimonial saudável?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a SemiLEDs Corporation(NASDAQ:LEDS) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é analisar a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para SemiLEDs

Qual é a dívida líquida da SemiLEDs?

Como você pode ver abaixo, a SemiLEDs tinha US $ 6.29 milhões em dívidas em novembro de 2023, ante US $ 6.78 milhões no ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 2.32 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 3.97 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da SemiLEDs?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a SemiLEDs tinha passivos de US $ 9,90 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 2,51 milhões com vencimento após esse período. Compensando essas obrigações, ela tinha caixa de US$ 2,32 milhões, bem como recebíveis avaliados em US$ 897,0 mil com vencimento em 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza 9,19 milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista da empresa, que é de 8,17 milhões de dólares, podemos estar inclinados a rever atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse obrigada a pagar o seu passivo através da mobilização de capital ao preço atual das acções. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas não se pode ver a dívida de forma totalmente isolada, uma vez que a SemiLEDs precisará de lucros para pagar essa dívida. Por isso, se estiver interessado em saber mais sobre os seus ganhos, talvez valha a pena consultar este gráfico da sua tendência de ganhos a longo prazo.

No último ano, a SemiLEDs teve um prejuízo antes de juros e impostos e, na verdade, diminuiu sua receita em 19%, para US$ 5,9 milhões. Não é o que gostaríamos de ver.

Advertência

Não só a receita da SemiLEDs caiu nos últimos doze meses, mas também produziu ganhos negativos antes de juros e impostos (EBIT). De facto, perdeu uns consideráveis US$3,6 milhões ao nível do EBIT. Considerando que, juntamente com os passivos mencionados acima, ficamos nervosos com a empresa. Gostaríamos de ver algumas melhorias fortes a curto prazo antes de nos interessarmos demasiado pelas acções. Não menos importante, porque teve um fluxo de caixa livre negativo de US$ 1,7 milhões nos últimos doze meses. Por isso, basta dizer que consideramos a ação arriscada. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para o efeito, deve conhecer os 5 sinais de alerta que detectámos na SemiLEDs (incluindo 3 que não podem ser ignorados).

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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