A Broadcom (NASDAQ:AVGO) pode facilmente contrair mais dívidas

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Broadcom Inc.(NASDAQ:AVGO) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Broadcom

Qual é a dívida líquida da Broadcom?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Broadcom tinha US $ 39.2 bilhões em dívidas em outubro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 14.2 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 25.0 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Broadcom?

De acordo com o último balanço relatado, a Broadcom tinha passivos de US $ 7.41 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 41.5 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, dispunha de uma liquidez de 14,2 mil milhões de dólares e de 3,15 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Por conseguinte, tem um passivo total de US$31,5 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

É claro que a Broadcom tem uma capitalização bolsista titânica de 564,1 mil milhões de dólares, pelo que estas responsabilidades são provavelmente controláveis. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Broadcom tem um rácio baixo de dívida líquida em relação ao EBITDA de apenas 1,2. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 15,1 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização superconservadora da dívida. Além disso, registamos com agrado o facto de a Broadcom ter aumentado o seu EBIT em 15% no ano passado, o que facilita a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Broadcom para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros fictícios; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Felizmente para todos os accionistas, a Broadcom produziu, na verdade, mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Este tipo de forte geração de dinheiro aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Broadcom sugere que pode gerir a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes com menos de 14 anos. E as boas notícias não se ficam por aqui, já que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também corrobora essa impressão! Olhando para o quadro geral, pensamos que a utilização da dívida pela Broadcom parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade do capital próprio. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Na nossa análise de investimento, a Broadcom apresenta 4 sinais de alerta, que deve conhecer...

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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