A Alpha and Omega Semiconductor (NASDAQ: AOSL) tem um balanço saudável?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Alpha and Omega Semiconductor Limited(NASDAQ:AOSL) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Alpha and Omega Semiconductor

Qual é a dívida da Alpha and Omega Semiconductor?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Alpha and Omega Semiconductor tinha US $ 47.0 milhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 73.7 milhões um ano antes. Mas também tem US $ 193.6 milhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 146.6 milhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Alpha e Omega Semiconductor?

Podemos ver no balanço mais recente que a Alpha and Omega Semiconductor tinha passivos de US $ 187.5 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 133.5 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 193,6 milhões de dólares e 36,8 milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 90,7 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Dado que a Alpha and Omega Semiconductor tem uma capitalização de mercado de US$ 651,8 milhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente. Embora tenha passivos dignos de nota, a Alpha and Omega Semiconductor também tem mais dinheiro do que dívida, por isso estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

A modéstia da sua carga de dívida pode tornar-se crucial para a Alpha and Omega Semiconductor se a administração não conseguir evitar uma repetição do corte de 94% no EBIT durante o último ano. Quando uma empresa vê os seus lucros afundarem-se, pode por vezes ver as suas relações com os seus credores azedarem. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Alpha and Omega Semiconductor pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Embora a Alpha and Omega Semiconductor tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena dar uma vista de olhos à sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Analisando os três anos mais recentes, a Alpha and Omega Semiconductor registou um fluxo de caixa livre de 27% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

Resumindo

Embora o balanço da Alpha and Omega Semiconductor não seja particularmente forte, devido ao total de passivos, é claramente positivo ver que tem um cash líquido de US$146.6m. Por isso, não temos qualquer problema com a utilização de dívida por parte da Alpha and Omega Semiconductor. Embora a Alpha and Omega Semiconductor não tenha tido lucro estatutário no ano passado, o seu EBIT positivo sugere que a rentabilidade pode não estar longe. Clique aqui para ver se os seus ganhos estão a ir na direção certa, a médio prazo.

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