A Analog Devices (NASDAQ:ADI) está a usar demasiada dívida?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Analog Devices, Inc.(NASDAQ:ADI) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Qual o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer angariando capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Confira nossa análise mais recente da Analog Devices

Qual é a dívida líquida da Analog Devices?

Como você pode ver abaixo, no final de maio de 2024, a Analog Devices tinha US $ 8.12 bilhões em dívidas, ante US $ 6.73 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, ela também tinha US $ 2.36 bilhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 5.76 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Analog Devices

De acordo com o último balanço relatado, a Analog Devices tinha passivos de US $ 3.30 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 10.3 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha uma liquidez de US$2,36 mil milhões e US$1,00 mil milhões de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, o seu passivo totaliza mais US$10,2 mil milhões do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Uma vez que as acções da Analog Devices negociadas publicamente valem um impressionante total de US$114,4 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes para que recomendemos certamente aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Analog Devices tem um baixo rácio de dívida líquida em relação ao EBITDA de apenas 1,2. E o seu EBIT cobre facilmente as suas despesas com juros, sendo 10,6 vezes maior. Portanto, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização superconservadora da dívida. É bom que a carga da Analog Devices não seja demasiado pesada, porque o seu EBIT baixou 39% no último ano. Quando uma empresa vê os seus ganhos afundarem, pode por vezes ver as suas relações com os seus credores azedarem. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Analog Devices de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Analog Devices produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Esse tipo de forte conversão de caixa deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

Nossa visão

A conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre da Analog Devices sugere que a empresa consegue lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo conseguiria marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. Mas temos de admitir que achamos que a sua taxa de crescimento do EBIT tem o efeito oposto. Tendo tudo isto em conta, parece que a Analog Devices consegue lidar confortavelmente com os seus actuais níveis de endividamento. É claro que, embora essa alavancagem possa aumentar os retornos sobre o capital próprio, ela traz mais riscos, por isso vale a pena ficar de olho nisso. Claro que não diríamos que não à confiança extra que ganharíamos se soubéssemos que os insiders da Analog Devices têm estado a comprar acções: se estiver no mesmo comprimento de onda, pode descobrir se os insiders estão a comprar clicando neste link.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.