A BARK (NYSE:BARK) está a utilizar a dívida de forma sensata?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a BARK, Inc.(NYSE:BARK) tem dívidas. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual é o risco da dívida?

A dívida ajuda uma empresa até que a empresa tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da BARK?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que BARK tinha US $ 39,8 milhões de dívida em dezembro de 2023, abaixo dos US $ 81,0 milhões, um ano antes. No entanto, ele tem US $ 131.3 milhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de US $ 91.5 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da BARK?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que BARK tinha passivos de US $ 91.0 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 85.3 milhões com vencimento além disso. Compensando essas obrigações, tinha caixa de US$131,3 milhões, bem como recebíveis avaliados em US$6,46 milhões com vencimento em 12 meses. Assim, tem passivos que totalizam US$38,5 milhões a mais do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

É claro que a BARK tem uma capitalização de mercado de US$ 194,9 milhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. No entanto, pensamos que vale a pena estar atento à solidez do seu balanço, uma vez que pode mudar ao longo do tempo. Embora tenha passivos dignos de registo, a BARK também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da BARK para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Ao longo de 12 meses, a BARK registou uma perda ao nível do EBIT, e viu a sua receita cair para US$495m, o que representa uma queda de 8,1%. Preferíamos muito mais ver um crescimento.

Qual é o risco de BARK?

Embora a BARK tenha perdido dinheiro ao nível dos lucros antes de juros e impostos (EBIT), na realidade gerou um fluxo de caixa livre positivo de 17 milhões de dólares. Assim, considerando esse valor nominal e a situação líquida de tesouraria, não pensamos que a ação seja demasiado arriscada a curto prazo. Até vermos algum EBIT positivo, estamos um pouco cautelosos em relação às acções, sobretudo devido ao crescimento bastante modesto das receitas. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para o efeito, é preciso estar atento aos dois sinais de alerta que detectámos na BARK.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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