A ODP (NASDAQ:ODP) tem um balanço saudável?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a The ODP Corporation(NASDAQ:ODP) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da ODP

Qual o montante da dívida da ODP?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a ODP tinha uma dívida de US $ 144,0 milhões no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 150,0 milhões em um ano. No entanto, seu balanço mostra que possui US $ 392.0 milhões em dinheiro, portanto, na verdade, possui US $ 248.0 milhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da ODP?

Podemos ver no balanço mais recente que a ODP tinha passivos de US $ 1,69 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 1,09 bilhão com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$392.0m, bem como contas a receber no valor de US$491.0m a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$1.90b mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista da empresa, de 1,81 mil milhões de dólares, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. No cenário em que a empresa tivesse de limpar rapidamente o seu balanço, parece provável que os accionistas sofressem uma diluição considerável. A ODP dispõe de liquidez, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada, embora tenha um passivo muito significativo, no total.

O EBIT da ODP manteve-se bastante estável no último ano, mas isso não deve ser um problema, dado que a empresa não tem muitas dívidas. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a ODP pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Embora a ODP tenha liquidez líquida no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os resultados antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Durante os últimos três anos, a ODP produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 69% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora a ODP tenha mais passivos do que activos líquidos, também tem um saldo líquido de US$248.0m. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$226m, sendo 69% do seu EBIT. Portanto, não estamos preocupados com o uso da dívida da ODP. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos dois sinais de alerta para a ODP que devem ser tidos em conta.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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