Estas 4 medidas indicam que a JD.com (NASDAQ:JD) está a usar a dívida com segurança

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a JD.com, Inc. (NASDAQ:JD ) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Que risco traz a dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da JD.com

Qual é a dívida líquida da JD.com?

A imagem abaixo, na qual pode clicar para obter mais detalhes, mostra que, em junho de 2023, a JD.com tinha uma dívida de 50,0 mil milhões de ienes, contra 38,4 mil milhões de ienes num ano. Mas, por outro lado, também tem CN¥235.1b em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquida de CN¥185.1b.

Quão saudável é o balanço patrimonial da JD.com?

Podemos ver no balanço mais recente que a JD.com tinha passivos de CN¥259.7b a vencer dentro de um ano, e passivos de CN¥56.9b a vencer para além disso. Em contrapartida, tinha 235,1 mil milhões de ienes em caixa e 24,4 mil milhões de ienes em dívidas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Por conseguinte, o passivo é superior em 57,1 mil milhões de ienes à soma da tesouraria e dos créditos a curto prazo.

Uma vez que as acções da JD.com negociadas publicamente valem um impressionante total de 289,0 mil milhões de ienes, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a JD.com possui dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Ainda mais impressionante foi o facto de a JD.com ter aumentado o seu EBIT em 228% em doze meses. Este aumento facilitará ainda mais o pagamento da dívida no futuro. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a JD.com pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Embora a JD.com tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Felizmente para todos os accionistas, a JD.com produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Este tipo de forte geração de dinheiro aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

Resumindo

Embora o balanço da JD.com não seja particularmente forte, devido ao total do passivo, é claramente positivo ver que tem uma liquidez líquida de CN¥185.1b. E impressionou-nos com um fluxo de tesouraria livre de 30 mil milhões de ienes, que representa 206% do seu EBIT. Por isso, não nos parece que o recurso à dívida por parte da JD.com seja arriscado. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a JD.com que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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