A JD.com (NASDAQ:JD) está a usar demasiada dívida?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a JD.com, Inc.(NASDAQ:JD) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Que risco traz a dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não a pode pagar facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da JD.com

Qual é a dívida da JD.com?

O gráfico abaixo, no qual pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a JD.com tinha CN¥46.5b em dívida em setembro de 2023; aproximadamente o mesmo que no ano anterior. Mas também tem CN¥ 242.4 bilhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem CN¥ 195.9 bilhões de dinheiro líquido.

Um olhar sobre os passivos da JD.com

Analisando os dados mais recentes do balanço, podemos ver que a JD.com tinha passivos de CN¥ 262.4 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de CN¥ 58.7 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha em caixa 242,4 mil milhões de ienes e 25,3 mil milhões de ienes de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, as suas dívidas totalizam mais 53,4 mil milhões de ienes do que a combinação da sua tesouraria e dos créditos a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a JD.com tem um valor de 260,5 mil milhões de ienes e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ela consegue gerir a sua dívida sem diluição. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a JD.com dispõe de liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Ainda mais impressionante foi o facto de a JD.com ter aumentado o seu EBIT em 105% ao longo de doze meses. Se este crescimento se mantiver, a dívida será ainda mais fácil de gerir nos próximos anos. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a JD.com pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Embora a JD.com tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos últimos três anos, a JD.com produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos credores.

Resumindo

Embora a JD.com tenha mais passivos do que activos líquidos, também tem uma liquidez líquida de CN¥195.9b. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 180% desse EBIT em fluxo de caixa livre, gerando CN¥36b. Então, a dívida da JD.com é um risco? Não nos parece que seja. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. É o caso de um exemplo: Detectámos um sinal de alerta para a JD.com que deve ser tido em conta.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.