Os accionistas devem estar satisfeitos com o preço da The St. Joe Company (NYSE:JOE)

O rácio preço/lucro (ou "P/E") de 35,2x da The St. Joe Company(NYSE:JOE) pode fazer com que pareça uma boa opção de venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E inferiores a 17x e até P/E inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão elevado.

Joe no último ano seria mais do que aceitável para a maioria das empresas. Uma possibilidade é que o P/E seja elevado porque os investidores pensam que este crescimento respeitável dos lucros será suficiente para superar o desempenho do mercado mais alargado num futuro próximo. Caso contrário, os actuais accionistas poderão estar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

Joe seria típico para uma empresa que se espera que apresente um crescimento muito forte e, principalmente, um desempenho muito melhor do que o mercado.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa aumentou os lucros por ação em uns impressionantes 25% no ano passado. O forte desempenho recente significa que a empresa também conseguiu aumentar o lucro por ação em 175% no total, nos últimos três anos. Por conseguinte, os accionistas teriam provavelmente acolhido favoravelmente estas taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.

Isto contrasta com o resto do mercado, que deverá registar um crescimento de 10% no próximo ano, o que é substancialmente inferior às recentes taxas de crescimento anualizadas a médio prazo da empresa.

Com esta informação, podemos ver porque é que a St. Joe está a negociar a um P/E tão elevado em comparação com o mercado. Parece que a maioria dos investidores espera que este forte crescimento continue e está disposta a pagar mais pelas acções.

O que podemos aprender com o P / L de St. Joe?

Utilizar apenas o rácio preço/lucro para determinar se deve vender as suas acções não é sensato, no entanto, pode ser um guia prático para as perspectivas futuras da empresa.

Como suspeitávamos, o nosso exame da St. Joe revelou que as tendências dos lucros a três anos estão a contribuir para o seu elevado P/L, uma vez que parecem melhores do que as actuais expectativas do mercado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de deterioração dos resultados não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais baixo. Se as recentes tendências dos resultados a médio prazo se mantiverem, é difícil imaginar que o preço das acções caia fortemente num futuro próximo, nestas circunstâncias.

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