Compass (NYSE: COMP) tem dívida, mas não tem ganhos; você deve se preocupar?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a Compass, Inc.(NYSE:COMP) tem dívidas. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a sua utilização da dívida?

Por que a dívida traz risco?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

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Quanta dívida tem a Compass?

Como você pode ver abaixo, a Compass tinha US $ 27.9 milhões em dívidas em setembro de 2023, abaixo dos US $ 36.5 milhões do ano anterior. Mas, por outro lado, também tem US $ 220.0 milhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 192.1 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Compass

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Compass tinha passivos de US $ 337.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 448.6 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha caixa de US$220,0 milhões e US$75,3 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 490,9 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Compass tem uma capitalização de mercado de 1,74 mil milhões de dólares e, por isso, poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Compass possui liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada! Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Compass pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

No último ano, a Compass registou um prejuízo antes de juros e impostos e, na verdade, reduziu as suas receitas em 25%, para 4,9 mil milhões de dólares. Para ser franco, isso não é um bom presságio.

Qual é o risco da Compass?

Pela sua própria natureza, as empresas que estão a perder dinheiro são mais arriscadas do que as que têm um longo historial de rentabilidade. E registamos que a Compass teve um prejuízo de lucros antes de juros e impostos (EBIT), no último ano. De facto, nesse período, queimou US$127m de dinheiro e teve uma perda de US$396m. No entanto, tem uma liquidez líquida de US$ 192,1 milhões, pelo que tem algum tempo até precisar de mais capital. Resumindo, estamos um pouco cépticos em relação a esta empresa, pois parece bastante arriscada na ausência de fluxo de caixa livre. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo - a Compass tem 3 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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