AMREP Corporation (NYSE:AXR) é travada por um crescimento insuficiente, mesmo depois de as acções subirem 29%

Os accionistas da AMREP Corporation(NYSE:AXR) tiveram a sua paciência recompensada com um salto de 29% no preço das acções no último mês. Olhando um pouco mais para trás, é encorajador ver que as acções subiram 83% no último ano.

Apesar da forte subida de preço, o rácio preço/lucro (ou "P/E") da AMREP de 6,1x pode ainda fazer com que pareça uma boa compra neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E superiores a 17x e mesmo P/E superiores a 33x são bastante comuns. No entanto, o P/E pode ser bastante baixo por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

A AMREP tem feito um excelente trabalho ultimamente, uma vez que tem vindo a aumentar os lucros a um ritmo muito rápido. É possível que muitos esperem que o forte desempenho dos lucros se degrade substancialmente, o que tem reprimido o P/E. Se isso não acontecer, o P/E será mais baixo. Se isso não acontecer, os actuais accionistas têm razões para estarem bastante optimistas quanto à direção futura do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao baixo P/E?

Há um pressuposto inerente de que uma empresa deve ter um desempenho muito inferior ao do mercado para que rácios P/E como os da AMREP sejam considerados razoáveis.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa aumentou os lucros por ação em impressionantes 32% no ano passado. No entanto, o seu desempenho a longo prazo não tem sido tão forte, sendo o crescimento do lucro por ação a três anos relativamente inexistente. Assim, parece-nos que a empresa teve um resultado misto em termos de crescimento dos lucros ao longo desse tempo.

Se compararmos a recente trajetória dos lucros a médio prazo com a previsão de expansão de 10% a um ano do mercado em geral, verificamos que é visivelmente menos atractiva numa base anualizada.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da AMREP se situe abaixo da maioria das outras empresas. Aparentemente, muitos accionistas não se sentiram confortáveis em manter algo que acreditam que vai continuar a acompanhar a bolsa.

A principal conclusão

Mesmo depois de um movimento de preços tão forte, o P/E da AMREP ainda está significativamente abaixo do resto do mercado. Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Como suspeitávamos, a nossa análise da AMREP revelou que as tendências dos lucros a três anos estão a contribuir para o seu baixo P/E, uma vez que parecem piores do que as expectativas actuais do mercado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos resultados não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. Se as recentes tendências dos resultados a médio prazo se mantiverem, é difícil prever uma forte subida do preço das acções num futuro próximo, nestas circunstâncias.

Dito isto, a AMREP apresenta 1 sinal de alerta na nossa análise de investimentos, que deve ser do seu conhecimento.

Se estes riscos o fazem reconsiderar a sua opinião sobre a AMREP, explore a nossa lista interactiva de acções de alta qualidade para ter uma ideia do que mais existe.

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